公有制企业改制讲述.ppt

浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 小结 公有制企业的产权改革：路径选择 重建有效的产权结构 根本问题是企业价值的源泉 公正性和社会的可接受性 实践理性和相关各方在竞争的市场环境里谈判求解 区分：国家实质性投资与否 竞争性行业与垄断性行业 浙江大学2003 第12讲 企业改制 浙江大学2003 第12讲 企业改制 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 第12讲 公有制企业改制 上讲小结 公有制企业的性质 消灭了私人产权吗？ 对“公共过道”的经济分析 公有制企业改革的逻辑 实例分析 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 上讲小结 资本：提供收入的资源的现值。 利息=不耐 + 投资机会 + 风险 不耐（impatience to consume) 投资机会 行为由面对未来的决策来解释 补充1：“企业家才能”与风险/不确定性 补充2：市场体制/自由企业制度/契约经济 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 公有制企业的性质(一) 思想和理论基础 “消灭私有制”和“重建个人所有制”？ 保护私人拥有消费资料的所有权，消灭私人对于生产资料的所有权 所有劳动者成为国家工厂的雇员 (列宁：《国家与革命》） 实践模式：国家所有制/集体所有制 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 公有制企业的性质(二) 公有制“企业”的两个性质 第一，自然人不得合法拥有生产性资料 第二，非市场合约性 “没有可追溯的最终委托人” 委托人全部是抽象的机构，也就是全部是代理人 国家代理人 集体代理人 自然人不缔约 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 关于公有制企业的解释 “委托-代理”链条太长？ 代理成本太高？ 所有权虚置或所有者缺位？ 内部人控制？(谁是外部人？) 比较与参照： 市场经济国家的国有企业； “基金经理资本主义”； 代理链条的可收敛的制度基础 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 真的消灭了私人产权？ 公有制企业同样要利用人力资源：人的天赋、努力、责任心、创造力与学习能力 有经济价值的人力资源天然属于个人的特性在公有制下没有被改变 计划公有制不承认私人产权的合法地位，但从来无法消灭事实上的私人产权 为什么制度替代品？ 政治运动 行政等级制 物质刺激 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * “公共过道” 观察一下“公共过道”吧 问题：公有的？私有的？ 法律所有权与事实上的所有权分离 不受法律承认和保护的实际上的私人产权 经济分析：此类产权对行为的影响 放弃“因名责实”的思维方式 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 计划还是市场？ 计划公有制的一体性： 企业内的有计划与市场的无计划 社会化生产力与私有制的矛盾 超级国家公司=计划体制 实践的路径 所谓“价格改革与企业产权改革的分歧” 改价格体制就是改产权体制——科斯定律依然有效 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 公有制企业改革的逻辑 引入市场竞争：出发点 从产品市场到要素市场 “剩余控制权”从行政机构逐步向企业家转移 过渡性激励机制：“控制权回报”——横店案例的理论结论 没有剩余索取权的控制权 新问题：重建企业家与剩余索取权之间的联系 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 改制兵分五路 （一）公有制企业与非公有制企业的竞争 （二）公有资源与非公有资源缔结合约 （三）公有制企业内的人力资本定价和缔约 （四）处置资产存量 （五）向市场开放国家垄断行业 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 艰难的实践 公有制企业内人力资本定价：从直接定价到间接定价 有市场竞争力的薪水 年薪制 分享利润以及使分享利润成为一种“权利” 资本化的利润分享权 高管(经理)持股 经理层收购企业 (MBO) 面对未来的产权改革与”存量界定悖论” 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 案例1：埃通公司经理持股 背景 上海远通纺织机械厂，1995年前国家最好的纺织机械设备制造商 没有市场能力 扭亏还是破产？ 上海纺织业背水一战：年薪制、竞争上岗、风险抵押、经理持股、期权期股 吴玲玲的故事 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 案例1：埃通公司经理持股 (续) 进入破产程序 的远通机械厂 吴玲玲等33位 经理出资100万元 上海纺织控股集团 出资1200万现金 上海埃通有限责任公司 (1300万股本金) 7.7% 92.3% 其中：吴玲玲 出资20万元 (5万元自有， 5万元自借， 10万元纺织 控股集团贷款) 周副经理 出资11万元； 支部书记出资 10万元；其余 中层经理出资 59万元，人均 1.97万元。 收购设备 人员竞争待聘 持股经理 与零股 董事长 1997年方案 浙江大学2003 第12讲 企业改制 * 案例1：埃通