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羊群行为 6 放分类摘要纠错编辑摘要 羊群行为指动物(牛、羊等畜类)成群移动、觅食。后来这个概念被引申来描述人类社会现象， 指与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人操持一致。以后，这 个概念被金融学家借用来描述金融市场中的一种非理性行为，指投资者趋向于忽略自己的有 价值的私有信息，而跟从市场中大多数人的决策方式。羊群行为表现为在某个时期，大量投 资者采取相同的投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好。 羊群行为-基本概述 羊群行为形象比喻 20 世纪80 年代以来，对于曾被传统的金融学认为是非理性的、不科学的羊群行为(Herd Behavior)的研究受到越来越大的重视。羊群行为也可以称为群体心理、社会压力、传染等， 特别最近 10年来，随着人们对于金融市场本质不断深入的认识，加上频频爆发的金融危机 引发的对于投资者行为的深层次的思考，使得对金融市场中的羊群行为的研究成为一个极富 挑战性的现实意义的方向。 Asch 是最早研究群体行为的心理学家，他于1952 年在以美国的大学生中为被试对象进行实 验发现了一种非理性的从众行为。他将这种行为称为同类压力现象。他让真正的被试进入一 个新的班级，而让该班级的其它人先回答一个很简单的问题(两条线段长度比较)，这些人被 告知故意给出错误的答案，被试最后回答。结果，有1 ／3 的被试受到错误答案的影响。而 在独立回答问题的情况下，回答错误的可能性几乎不存在。来自金融市场中的大量证据显示， 参与羊群行为对于主体不利，积极参与羊群行为的投资个体在市场中获得的收益率比较低。 同 ，羊群行为程度和股票价格波动之间形成一种正反馈机制，这使得许多学者认为羊群行 为是导致市场价格波动过度的一个重要因素，在对于最近东南亚爆发的金融危机的研究中， 发现外国投资者的羊群行为对金融危机起了推波助澜的作用。因此羊群行为引起了学术界和 政府监管部门的广泛关注。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 因此，无论对于个体还是对整个市场而言，非理性的羊群行为的存在都是不利的。为了控制 这种非理性的行为，有必要研究羊群行为形成的 因。只有对于羊群行为的成因有了深刻的 认识和了解之后，才可能对症下药，找到相应的控制方法。 羊群行为-相关故事 有则幽默讲：一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落 座，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大 亨们纷纷向地狱跑去，很快，天堂里就只剩下那位后来的了。这 ，这位大亨心想，大家都 跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。笑过之后，聪明 的你应该很快就能明白什么是羊群效应。羊群是一种很散乱的组织，平 在一起也是盲目地 左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾旁边可 能有的狼和不远处更好的草。羊群效应就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致 盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失 。 法国科学家让-亨利 ·法布尔曾经做过一个松毛虫实验。他把若干松毛虫放在一只花盆的边 缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，松毛虫开始 一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走。这一走就是七天七夜，饥饿劳累的松毛虫尽数死去。 而可悲的是，只要其中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的松叶。 动物如此，人也不见得更高明。社会心理学家研究发现