多空交织LLDPE期谨慎看好.docVIP

多空交织 LLDPE后期谨慎看好 董君正 内容提要： 一、行情回顾 二、基本面分析 三、主要影响因素分析 四、后市展望 一、行情回顾 进入8月份，连塑料继续震荡走强，但是由于前期低价进口大量货源，以及高价位成交明显受阻，主力合约0911的上涨可谓进3步退两步，价格上涨的压力日益加大。整体看，连塑料0911目前在11000-12000之间陷入上下两难的格局。 月初，受原有上涨和厂家提价的推动是价格大幅上涨的直接动力，而农膜需求的缓慢好转，投机需求的热情也是价格上涨的重要因素。但是0911价格在突破11700点之后，由于需求一般，投机热情下降，股市和原油的动荡，价格陷入宽幅震荡。 二、基本面分析 1、国内产量 根据金银岛的数据，截止6月底上半年国内PE产量377.58万吨，较去年同期增加25.38 万吨，增幅为7.21%。2009年6月国内PE 产量58.93万吨较2008 年同期增加6.53 万吨，增幅为12.46%。 2007-2009 年PE 单月及累计产量对比 单位： 万吨/月 目前7月的数据据说产量为63.3万吨，较去年同期（63.1万吨）增加0.2万吨。这样可以看出，供应还是较为宽松的。 2、进口量 如下图显示，，2009 年1-6 月PE 累计进口量较2008 年同期增加143.28 万吨，增幅为62.65%，其中LDPE 较2008 年累计增加31.04 万吨，增幅为88.15%；HDPE 较2008 年累计增加73.63 万吨，增幅为61.86%；LLDPE 较2008 年累计增加38.61 万吨，增幅为51.85%。就以上数据可以看出，今年上半年我国进口量累计达到了370 多万吨，而我国去年全年进口量只有约450 万吨，进口量价格低廉，成为当时备受下游青睐的主因。 2007-2008 年PE 各品种累计进口量对比 单位：万吨/月 但是进入7月以后，由于国外价格大幅上涨，进口大量减少。而原来预计福建联合将在7月开启两套共80万吨的全密度装置会开车，这样线性和低压的供应量预计都会增加超过10%以上，但进入七月份后，据说因为上游裂解装置还没就位，开车推迟到8月中旬，这也令很多进口商据此所做的订货计划变得被动。 7月10日至8月4日，韩国进口LLDPE价格从1205上涨到了1300，折合人民币进口价格从9920上涨到了10701。从国产现货均价和进口成本价之间的价差看，这期间由97缩小为-18，进口盈利状况恶化，因此进口货源受限，这也是导致连塑价格大涨的部分原因。而从8月4日开始，在连塑价格强劲走势和出厂价大幅上调的带动下，国内现货均价大幅上涨，从而显著改善了进口盈利状况，至8月7日已经升至232，这将会带动LLDPE进口量的增加。 国产与进口LLDPE价格及价差 （和讯财经原创） 国产现 货均价（和讯财经原创） 韩国LLDPE价格（和讯财经原创） 韩国进口 完税价（和讯财经原创） 价差（和讯财经原创） 09年7月10日（和讯财经原创） 10017（和讯财经原创） 1205（和讯财经原创） 9920（和讯财经原创） 97（和讯财经原创） 09年8月4日（和讯财经原创） 10683（和讯财经原创） 1300（和讯财经原创） 10701（和讯财经原创） -18（和讯财经原创） 09年8月7日（和讯财经原创） 10933（和讯财经原创） 1300（和讯财经原创） 10701（和讯财经原创） 232 3、供应量综合分析 2009 年6 月国内PE 供应量较2008 年6 月增加36.56 万吨，增幅为39.09 ％；1-6 月PE 累计供应量较2008 年同期增加171.34 万吨，增幅为29.49％。 2007-2009 年PE 单月及累计供应量对比 单位：万吨/月 装置方面：、 在中东，Petro Rabigh公司裂解装置的开工率接近100%，其HDPE装置7月中旬恢复生产，其60万吨/年LLDPE装置预计从8月中旬供应市场。科威特EQUATE 22.5万吨/年的HDPE/LLDPE新装置已经开车。 预计Sabic Yansab工厂的50万吨/年LLDPE装置8月中旬实现商业化生产。SHARQ的40万吨/年HDPE装置的投产时间推迟到今年4季度甚至明年1季度。Qatofin的45万吨/年的LLDPE装置推迟到09年4季度投产。 国内，燕山石化一7万吨/年的LDPE生产线计划于7月13日停车到10月14日，将其改造为EVA生产线。上海赛科LLDPE装置恢复正常。沈阳化工催化热裂解制乙烯项目计划8月中旬再度试车，其下游有一套12万吨/年的LLD/HDPE装置。福建炼化80万吨/年