企业并购企业协同效应.docVIP

摘 要 企业并购是在20世纪90年代后，随着我国上市公司股权收购现象的出现而逐步流行起来。协同效应的概念因其简单而被人们广为接受，因其潜能巨大而使企业趋之若鹜。但如何能使得企业的并购交易取得实际意义的成功，了解分析并购的原因、效果以及实施条件是非常必要的。本文将对并购的财务协同效应的概念、内容等进行阐述，并对财务协同效应在企业并购的三种形式中的不同表现以及财务协同效应的效果和实施的前提进行重点论述。企业要充分认识与理解并购所具有的风险与价值。 关键词： 企业，企业并购，财务协同效应 Abstract After 1990s，with the acquisition of listed companies in China, mergers and acquisitions is popular gradually . The concept of cooperative effect is widely accepted because it is simple, and it makes business pursuit. But how can we make business achieve meaningful success? It is very necessary to understand the reasons for mergers and acquisitions，the effect as well as the conditions . This article will finance the acquisition of the concept of synergy， such as the contents of the elaborate and financial synergies in mergers and acquisitions in three different forms of financial performance， as well as synergy effects and the prerequisite for the implementation of the focuses. Enterprises should fully realize and understand the risks and value associated with the mergers and acquisitions. Keywords： Enterprise， enterprise merger and acquisition， finance cooperative effect 第1章 绪 论 1 1.1 选题背景与意义 1 1.2 研究现状 1 1.3 研究方法与思路 2 第2章 企业并购及财务协同效应概述 2 2.1 企业并购的含义及形式 2 2.1.1企业并购的的含义 2 2.2.2企业并购的的形式 3 2.2 财务协同效应及其意义 3 第3章 财务协同效应发生的前提及存在的风险 4 3.1 发生的前提条件 4 3.2 企业并购存在的财务风险 5 3.2.1目标企业价值评估的风险 5 3.2.2融资风险 5 3.2.3流动性风险与支付风险 5 第4章 财务协同效应在企业并购中的表现 6 4.1 横向并购的财务协同效应 6 4.1.1 可迅速提高企业及产品的社会声誉及知名度 6 4.1.2 规模经济 6 4.2 纵向并购的财务协同效应 8 4.2.1 销售经营优势 8 4.2.2 减少交易成本 8 4.2.3 有利于企业再造价值链 9 4.3 混合并购中的财务协同效应 10 4.3.1节税效应 10 4.3.2节税财务危机成本效应 10 4.3.3自由现金流量的充分利用 11 4.4 三种并购均具有的财务协同效应 11 4.4.1避税效应分析 11 4.4.2预期效应分析 12 4.4.3减少资本需求量 12 结 论 14 致 谢 15 参考文献 16 第1章 绪 论 1.1 选题背景与意义 企业并购活动出现于19世纪之交，纵观其百年的演进历程可以发现，企业并购活动已日趋复杂化、规模化，它与社会经济、金融、投资、企业战略管理等交融在一起，形成了复杂的兼并机制。企业的并购是市场经济的产物，没有一种方法能像并购那样迅速而神奇地改变企业的价值。近年来，中国经济高速发展，并购之势也愈演愈烈，特别是中国加入WTO以后，国外资本的大量涌入，企业竞争更加激烈，并购活动频繁发生，中国已进入企业并购的一个新阶段。对财务协同效应的追求是现代企业并购的主要动因之一，它充分展示了企业资本运作的技巧和魅力。 20世纪70年代以后，并购活动已从单纯的横向并购、纵向并购发展到混合型