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情 况 反 映 2011年第44期 财政部亚太财经与发展中心 2011年10月28日 简析近期欧盟第二次峰会主要议题及成果 2011年10月26-27日，欧盟当月特别峰会第二次会议在布鲁塞尔举行，就10月23日未完成的第一次峰会议题再次进行讨论，会议取得重大进展。此次峰会通过了全面可持续性的欧洲债务一揽子应对方案，主要包括：提高银行体系核心资本金充足率至9%，扩大“欧洲金融稳定工具”（EFSF，亦称“欧洲金融稳定基金”），将希腊主权债务减记50%。鉴于欧盟在世界经济体系中的重要地位和作用，其财金政策的重大调整都会对全球经济复苏及G20框架制度的演变产生一定影响。同时，其危机解决方案在很大程度上必须得到G20国家的积极配合才能有效实施。因此，此次欧盟峰会的主要议题及成果必将成为11月3-4日G20戛纳峰会的关注焦点。现将相关情况简析如下，供参考。 一、欧盟峰会主要议题及成果 此次欧盟峰会是10月23日峰会的延续，属于欧盟就重大问题进行讨论的特别峰会。主要议题有三个，如下： （一）银行体系注资问题 2009年10月，希腊主权债务危机爆发，随后几经反复，迅速向其它国家扩展。由于欧洲各国银行习惯于彼此持有主权债券，因此，主权债务危机最终传导至银行系统，并于2011年9-10月被集中披露。国际三大评级机构分别下调希腊、意大利、法国、西班牙等国家近60家银行的资信评级（参见表1），欧元持续下行。银行体系的动荡引发资本市场对其抗风险能力的高度怀疑，欧盟被迫采取一系列措施提供流动性，借以稳定银行体系，包括：欧洲央行联合美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行在3个月内向欧洲银行提供无限量贷款；欧洲央行重启抵押资产债券的收购；欧洲央行重新发放12个月期银行贷款。通过上述行动，欧盟通过市场环节向欧洲银行体系进行大量融资，迅速提高其资本充足率。 评级机构 补评级银行 评级下降情况 评级时间 穆迪 法国农业信贷银行； 法国兴业银行 法国农业信贷银行的长期债务和存款评级下调一级，从Aa1下调至Aa2；法国兴业银行长期债务评级降至Aa3，前景为负面。 9月14日 希腊8家银行 下调该国8家银行的长期存款评级，并将所有希腊银行的长期存款和债务评级前景下调为负面。 9月23日 英国12家金融机构； 葡萄牙9家银行 下调英国12家金融机构信用评级；9家葡萄牙银行的高级债务与存款评级下调一至两个等级，并将其中6家银行的独立评级下调一或两级 10月7日 西班牙长期主权债务评级 西班牙长期主权债务评级下调两级从A a2降至A 1 10月18日 标普 意大利15家银行 意大利7家银行的长期评级,展望为负面，并将另外8家意大利银行的评级展望自稳定调降至负面，其中包括意大利资产规模最大的裕信银行。 9月21日 意大利24家银行和金融机构 下调24家意大利银行和金融机构评级 10月18日 惠誉 意大利、西班牙主权信用评级 惠誉宣布下调意大利和西班牙的主权信用评级，对欧元区的第三和第四大经济体施加了新的压力。惠誉将意大利的长期主权债务评级从AA-下调至A+，同时将西班牙的长期主权债务评级从AA+下调两级至AA-，前景展望为负面，意味着两个国家评级还有可能进一步下调。 表1 2011年欧洲银行危机的集中爆发 然而上述举措属于临时性非强制措施，并未对欧洲银行抗风险能力的核心指标－资本金充足率做出硬性指令性调整。在此次峰会上，欧盟领导人经过艰辛努力，最终达成一致，要求欧洲90家主要商业银行在2012年6月底前必须将资本金充足率提高到9％。这一指标甚至较2010年通过的“巴塞尔协议Ⅲ”还要严格。据测算，欧洲银行业目前的资金缺口为1060亿欧元，其中债务问题国家需要补充的额度较大，占比较高，德法需补充的额度较小，占比也较低（参看表2和图1）。 银行国别 资本补充额度（单位：亿欧元） 希腊 300 西班牙 262 意大利 147 葡萄牙 78 法国 88 德国 52 总计 约1060 表2 需要补充资本金主要银行国别及额度 （二）EFSF扩容问题 欧洲金融稳定工具（EFSF）建立于2010年5月，规模为4400亿欧元，与国际货币基金组织提供的2500亿欧元以及欧盟国家市场融资获得的600亿欧元共同构成金融稳定机制，主要是用于欧盟主权债务问题国家，向其提供贷款解决债券融资问题，但不允许在二级市场上购买问题国家债券。后经多次修改，功能逐步扩大，可以参与一、二级债券市场。但是由于第一轮援助希腊及爱尔兰计划耗资巨大，EFSF目前所剩额度仅为2500亿欧元左右，难以应对欧债危机的扩大化形势。 此次峰会就EFSF的扩容问题达成了原则性一致，