企业债发行偿债保障措施介绍20110909.doc

企业债发行偿债保障措施介绍（供福州交建参考） 一、偿债保障措施定义以及发改委文件要求主要包括：担保人基本情况、财务情况（主要财务数据及财务报表）、资信情况、担保函主要内容。采用资产抵押担保的，应提供抵押资产的评估、登记、保管和相关法律手续、保障投资者履行权利的有关制度安排等情况。发行人制定的偿债计划及保障措施，包括偿债专户、偿债基金以及违约时拟采取的具体偿债措施和赔偿方式。2011 年北京市丰台区国有资本经营管理中心企业债由北京市基础设施投资有限公司提供担保，2011 年成都市中小企业集合债券由成都工投集团提供担保，2011 年河南省中小企业集合债券由河南省中小企业投资担保股份有限公司等4家担保公司组成统一担保人，以不可撤销的连带保证责任方式提供债券担保，并由河南省中小企业信用担保服务中心为本期债券提供再担保，再担保人对担保人的担保责任承担一般保证责任。 政府支持 地方政府以财政贴息等方式给予发行人充分的补助资金，为债券本息的偿付提供保障。例如2011 年广西北部湾国际港务集团有限公司企业债券由交通部和自治区政府给予充分的补助资金为本期债券本息的偿付提供了有力保障。 （三）银行授信额度 发行人与金融机构的合作关系以及其所获得的银行授信额度也可增强公司的偿债能力，在债券兑付遇到突发性的资金周转问题时，发行人将通过银行的资金拆借予以解决。例如上海浦东发展银行郑州分行承诺将依据《商业银行法》、《贷款通则》等有关规定，对2011 年鹤壁市经济建设投资总公司企业债券的偿还提供流动性支持贷款；三明市国有资产投资经营公司截至2010年12月31日,银行总授信额度为39.6亿元,未使用授信额度16.3亿元，为2011 年三明市国有资产投资经营公司企业债提供偿债保障。 三、内部偿债保障措施 相对于外部偿债措施，投资者更加关注企业自身的偿债能力即内部偿债保障措施。为保障投资者的合法利益，促进企业生产经营和证券市场健康发展，发行企业债券应当建立完善健全的内部偿债保障制度。我司结合贵司的实际情况，就贵司的内部偿债保障措施提出以下建议： （一）公司日常经营成果 公司日常经营成果是企业债偿债资金的主要来源，公司的盈利能力和经营状况直接决定公司的偿债能力。考虑到贵司从各县（市）区获得高速公路建设收入约为10亿元，为提升公司的内部偿债能力并合理避税，我司建议对此块收入采取以下操作： 1、作为投资补助计入资本公积 根据财政部发布的《企业财务通则解读》第三章第八条（二）“属于投资补助的财政资金，如公益性和公共基础设施投资项目补助、推进科技进步和高新技术产业化的投资项目补助等。因此，《通则》规定企业收到这类资金增加资本公积或者实收资本，由全体投资者共同享有；如果国家拨款时，明确形成的资本由某个单位持有，或者做出其他权属规定的，则按规定执行。”贵司从县（市）区获得的资金可作为投资补助，计入资本公积，不涉及税收影响。 2、作为公共基础设施建设项目经营收入 根据《财政部 国家税务总局 关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）第一条“企业从事《公共基础设施项目企业所得税优惠目录》内符合相关条件和技术标准及国家投资管理相关规定，于2008年1月1日后经批准的公共基础设施项目，其投资经营的所得，自该项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。第一笔生产经营收入，是指公共基础设施项目已建成并投入运营后所取得的第一笔收入。” 《公共基础设施项目企业所得税优惠目录》中列明“由省级以上政府投资主管部门核准的一级以上的公路建设项目”可以获得上述企业所得税优惠。 故我司建议将该项资金作为公路建设项目经营收入，可在取得生产经营收入后的“三免三减半”的优惠政策。同时，根据《财政部国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》（财税[2005]77号）“自2005年6月1日起，对公路经营企业收取的高速公路车辆通行费收入统一减按3%的税率征收营业税”的规定，可同时享受营业税的低税率政策。 实务操作：《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知 》（国税发〔2009〕80号）第七条规定，“从事《目录》范围项目投资的居民企业应于从该项目取得的第一笔生产经营收入后15日内向主管税务机关备案并报送如下材料后，方可享受有关企业所得税优惠： 　　(一)有关部门批准该项目文件复印件； 　　(二)该项目完工验收报告复印件； 　　(三)该项目投资额验资报告复印件； 　　(四)税务机关要求提供的其他资料。” 3、作为财政拨款计入营业外收入 根据《企业所得税法》第七条“收入总额中的下列收入为不征税收入：（一）财政拨款；（二）依法收取并纳入财政管理的行政事业性收费、