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股权激励研究院 从晋商的身股制浅谈股权激励 本篇来源：西姆股权激励研究院 晋商发展到清代，已成为国内势力最雄厚的商帮。世界经济史学界把他们 和意大利商人相提并论，给予很高的评价。商业的发展不仅给人们带来了财 富，而且也改变了当时人们对于经营模式的传统思维。推行股权激励，将这一 当时全新的经营方式创造性地应用于日常的经营管理，充分激发员工积极性与 创造性，在一定程度上，股权激励是晋商发展壮大的“助推器”。 一、何为身股制 一般认为，职工持股制度最早起源于美国。1958 年美国经济学家路易斯 ・ 凯尔索提出了扩大资本所有权思想，1974 年美国国会通过《美国职工退休收入 保障法案》做出了法律规定。此后，德国、法国、英国等发达国家也相继推 广。其实早在19 世纪20 年代，我国就已初步形成较为完善的股权激励制度， 其典型代表就是由500 年前的晋商首创的山西票号的身股制。以清朝道光三年 (公元1823 年) “日升昌”票号的诞生为标志，山西商人实现了由商业资本向金 融资本的转变。此后100 年，山西票号称雄于中国金融界，被西方誉为“山西 银行”。 身股制萌芽于明代的贷金制、伙计制，发展和兴盛于清代及至民国初年， 是晋商独创的一种劳资组织形式。徐珂在《清稗类钞》中指出：“出资者为银 股，出力者为身股。”银股也称财力股，是商号东家在开办商号时投入的资 金，每股面值为2000～10000 两白银不等。身股俗称“顶生意”，是商号的职 员以个人劳力折成股份，并享有与银股等量分红的权利，且不必承担亏损责 任。正谓“有钱出钱，有力出力，出钱者为东家，出力者为伙计，东、伙共而 商之”。这与西方的有限合伙制不同，有限合伙制的出资者承担有限责任，出 力者需承担无限责任。相比之下，身股制的可操作性强，有一定的优越性。在 股权激励研究院 创立身股制早期，只有掌柜才能以身入股(类似mbo，管理层持股)，一直到了 乔致庸掌门乔家时，才规定伙计也能入身股（类似esop，员工持股）。 二、持股主体资格及管理 剧中乔致庸在包头总号开会时对掌柜们说: “不管是一国一家还是一店，要 想兴旺，就得有人手，人手是咱们做生意的根本。”他把人才视为根本，“得 人者昌，政界固然，商界何独不然！”他认为，天下的事总得有人第一个去 做，只要能为复字号留住人才就可以做。掌柜的有身股，而伙计没有，企业效 益也就不可能最大化。他在晋商里开了伙计顶身股的先例，打破了东家、掌柜 和伙计的身份界线，把伙计也变成了东家，使伙计在内心里就和掌柜的甚至和 东家平起平坐了(类似国企干部人事、劳动用工、工资分配的三项制度改革时打 破干部、工人身份界线)。 但是，并非所有的员工都能顶身股，只有达到规定的工作年限和工作业绩 的员工才有资格。如复字号号规就明确规定“各号伙计出师后顶一份身股”， 也就是说学徒是没有资格的。长期以来，在山西票号中普遍实行学徒制，学徒 只有经过考试合格后才能进入票号。据《山西票号史》记载: “票号收练习生， 以为培养人才的根基。欲为练习生，先托人向票号说项，票号先向保荐人询练 习生的三代做何事业，再询其本人的履历，认为可试，再分口试和笔试两 种。”学徒时间一般为4 年，第一阶段是为掌柜“提三壶”(茶壶、水壶、尿 壶)、干杂活，练习算盘和写字；第二阶段训练背记“平砝银色折”，做一些抄 写或帮账之事；第三阶段就可以上柜台跟着师傅学习做生意。学徒出师后，经 考核认可转为伙计，按照店规，由大掌柜推荐、东家决定是否顶身股，“推荐 学成，身股入柜；已有奔头，双亲得慰。”身股的份额记入“万金账”（股本 账），作为红利分配的依据。 三、国家鼓励股权激励改革 2015 年3 月13 日中共中央 国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱 动发展战略的若干意见中的第十五条明确规定： （十五）加大科研人员股权激励力度 股权激励研究院 鼓励各类企业通过股权、期权、分红等激励方式，调动科研人员创新积极 性