智力资本对上公司绩效的影响研究-财会月刊.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 智力资本对上市公司绩效的影响研究 ———以生物医药、纺织服装行业为例 王 玲 孙贺捷 渊北京交通大学经济管理学院 北京 100044冤 】 ，采用非直接的测评方法—— 【摘要 为了研究智力资本对企业绩效的影响，本文以净资产收益率来衡量企业绩效 —修 （ 。本研究选取我国 正的智力资本增值系数法 VAIC）对智力资本进行测度 A股市场2007~2010年的数据，并且选择了有代 表性生物医药业的336个样本企业、纺织服装业的208个样本企业。得出的研究结论为：智力资本各组成因素对不同行业 绩效的影响不同。 】 【关键词 智力资本 企业绩效 智力资本增值系数法 生物医药 纺织服装 ，在 性影响，是其超额利润的重要来源。 据统计 1982年美国制造业和采矿业平均每100美元 投资有62.30美元花费在有形资产上，到1999年平均每100 StevenFire （2003）以智力资本二元说为基础，采用智力 美元仅有 16美元投在有形资产上。如今，全球无形资产的投 增值系数法、相关性分析和多元线性回归分析，以南非75家 资比例已经超过有形资产。在知识经济时代，作为财富的生产 上市贸易公司数据为样本。研究表明：实物资本与企业绩效显 要素，知识或称智力资本与有形资产相比更为重要。我国经济 著相关，结构资本与盈利能力有适度的正相关关系，人力资本 已持续几年保持高速增长，那么智力资本作为经济的核心资 对生产效率有显著的促进作用。 源在我国经济高增长的过程中究竟扮演了怎样的角色？我国 Mavridis于2004年和2005年分别利用日本和希腊两国 企业目前的发展主要是依赖于传统的实物资本还是智力资 银行业的数据，以智力资本和实物资本为自变量，价值增值为 本？智力资本的各组成因素又分别起了多大的作用呢？这些即 因变量，通过逐步线性回归和对比分析的方法，研究发现：实 为本文将要探讨的问题。 物资本与智力资本对企业价值增值都起到显著的正效应，且 一 尧文 献 回 顾 智力资本要大于实物资本的影响；不同国家的银行绩效存在 （一）智力资本含义及构成 着显著的差异，而这些差异来自实物资本与智力资本之间潜 1969年美国经济学家加尔布雷斯首先提出了智力资本 在的差异。 这一概念，他认为智力资本不仅仅是指完全知识形态的智力， 2. 国内相关研究。陈劲、谢洪源和朱朝晖（2004）通过实证 还应包括智力行为。 研究发现，智力资本各因素之间存在强相关性，企业必须从整 美国学者ThomasStewart在上世纪80年代中期，对智力 体角度来管理和提升智力资本的各个因素。 资本的含义进行了系统的界定：智力资本是一种智力材料，这 万希（2006）以《经理人》杂志社公布的2003年我国50家 种智力材料能够被用于创造财富，它主要包括信息、知识、知 最佳运营绩效公司中的41家公司为样本，以2004年年报信 识产权和经验等。 息为依据，运用智力资本增值系数法（VAIC）进行实证分析， 通过对前人研究的总结，本文认为：对智力资本进行定义 及以总资产收益率为因变量，研究发现：实物资