西南能矿集团股份有限公司2017度第一期中期票据信用评级报告(更新).pdfVIP

中期票据信用评级报告 西南能矿集团股份有限公司 2017年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对西南能矿集团股份有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：4 亿元 简称 “公司”或 “西南能矿”）的评级反映了 本期中期票据期限：3 年 公司作为贵州省人民政府国有资产监督管理委 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 员会（以下简称“贵州省国资委” ）下属资本运 募集资金用途：偿还银行借款，配套项目建设 作平台及从事矿产勘查、矿山开发、矿产品销 资金 售业务的企业，在政府支持、资源获取、矿权 评级时间：2017 年4 月18 日 储备及发展前景等方面具备综合优势。同时， 财务数据 联合资信也关注到公司目前以盈利水平低的贸 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年9 月 易业务为主要收入来源，勘探行业资金投入量 现金类资产（亿元） 7.33 6.94 19.32 15.68 大、主要矿产品价格下行等因素对公司信用基 资产总额(亿元) 33.14 80.81 102.09 109.96 本面带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 14.74 49.35 55.64 57.96 贵州省矿产资源较为丰富，公司第二大股 短期债务（亿元） 10.84 23.35 31.00 36.19 东贵州省地质矿产勘查开发局（以下简称 “贵 长期债务(亿元) 3.09 4.00 8.85 7.53 州省地矿局”）在地质勘查领域的人才、技术、 全部债务(亿元) 13.93 27.35 39.85 43.71 营业收入(亿元) 16.52 22.49 31.46 24.70 装备等多方面给予公司支持。未来伴随主要矿 利润总额(亿元) 0.25 0.34 0.37 -0.01 产品价格回升以及矿权转让模式的推进，公司 EBITDA(亿元) 0.64 1.22 1.66 -- 整体收入规模及盈利能力有望进一步增长。联 经营性净现金流(亿元) -3.64 -0.11 0.62 3.74 合资信对公司的评级展望为稳定。 营业利润率(%) 2.58 1.56 2.07 2.04 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 净资产收益率(%) 1.56 0.53 0.24 -- 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 资产负债率(%) 55.52 38.94 45.50 47.28 公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安 全部债务资本化比率(%) 50.98 35.66 41.73 42.99 全性高。 流动比率(%) 124.87 91.47 101.50 93.79 全部债务/EBITDA(倍) 24.00 22.51 23