天津城市基础设施建设投资集团有限公司2017度第二期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 2017年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 主体长期信用等级：AAA （以下简称“公司”或“天津城投”）作为天津 本期中期票据信用等级：AAA 市政府授权投资的国有独资公司，是天津市重 评级展望：稳定 要的城市基础设施建设投融资主体。近年来， 本期中期票据发行金额：20 亿元 天津市财政实力进一步增强，公司持续获得大 本期中期票据期限：3 年 规模政府资金支持；公司各类经营性业务平稳 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 发展。同时，联合资信评估有限公司（以下简 募集资金用途：偿还金融机构借款和到期债务 称“联合资信” ）关注到公司整体盈利能力偏弱； 融资工具 在建项目投资规模大，公司面临一定的融资压 评级时间：2017年8月9 日 力。 财务数据 未来随着公司经营性投资项目陆续完工， 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 以及部分基础设施项目实现商业化运营，公司 现金类资产(亿元) 364.27 316.58 251.45 230.08 收入规模和利润水平将进一步提高，经营活动 资产总额(亿元) 6578.86 6704.44 7151.40 7160.28 所有者权益(亿元) 2044.54 2134.38 2352.53 2396.62 获现能力有望提高。虽然大规模的投资支出将 短期债务(亿元) 515.76 344.73 464.50 407.21 增大公司债务压力，但公司自身盈利能力的改 长期债务(亿元) 3401.38 3505.46 3426.66 3520.46 全部债务(亿元) 3917.14 3850.19 3891.17 3927.67 善以及财政资金的长期稳定支持，将对公司整 营业收入(亿元) 126.44 140.30 142.47 27.94 体偿债能力形成良好支撑。联合资信对公司的 利润总额(亿元) 22.16 23.15 23.30 4.73 经营性净现金流( 亿 评级展望为稳定。 -4.91 49.10 -8.50 -4.58 元) 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 EBITDA(亿元) 63.99 71.11 63.69 -- 营业利润率(%) 20.56 17.75 17.12 19.96 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 净资产收益率(%) 0.80 0.81 0.76 -- 司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全 资产负债率(%) 68.92 68.16 67.10 66.53 全部债务资本化比率 性极高。 65.71 64.34 62.32 62.10 (%) 流动比率(%) 257.08 344.86 288.