保险企业的资金运用行为.docVIP

第五节 保险企业的资金运用行为 保险企业资金运用的意义 保险资金是保险公司通过各种渠道聚集的各种资金的总和。我国保险资金主要来源于权益资本和准备金。保险资金的来源和特性,赋予了进行资金运用的条件。运用保险资金的过程又称为保险投资,是指保险企业经营过程中,利用保险资金聚集与保险企业赔偿给付的时间差,以及收费与支付间的价值差,对保险资金运用增值,以求稳定经营、分散风险的一种经营活动。保险资金是保险企业偿付能力的保证，从一定意义上讲，保险资金只能运用于补偿被保险人的经济损失,不能用于其他方面的投资。但是保险资金的负债性、长期性等特性又赋予了保险公司极其有利的投资条件。保险公司可以通过运用保险资金,获取收益,使保险资金保值增值,从而增强保险公司的偿付能力。 随着保险竞争形势的加剧,保险资金运用在保险经营中的地位和作用日益凸显。保险公司的承保业务和资金运用业务作为保险公司利润的两个主要来源,在不同的经济发展阶段,发挥着不同的作用。随着保险公司相互竞争导致费率水平降低,以及投保人对保险保障作用期望值的提高,保险公司的承保业务利润将会逐渐缩小,甚至可能出现承保业务亏损的局面，这就必然要求保险公司转向资金运用业务寻求利润来源。保险资金运用不仅可以弥补承保业务的亏损,维持保险业的继续经营,同时也可以增加保险公司的利润来源,推动保险业的持续快速发展,为此,保险资金运用已成为现代保险企业生存和发展的重要支柱。 西方保险资金运用理论相当丰富，比如资产负债管理理论、投资组合理论、破产理论等，为保险资金的有效管理、保险投资的风险管理奠定了良好的基础。资产负债匹配管理是保险资金运用的核心内容。保险资金是风险厌恶型资金，追求的不是高风险高收益，而是长期稳定回报，是建立在资产负债匹配基础之上的回报。因此，资产负债管理是管理保险资金运用的最重要实践，从某种意义上讲，保险资金运用风险就是资产负债不匹配风险。 保险风险发生时点的不确定性和损失金额的不确定性，导致了保险公司负债发生时间的不确定性和支付金额的不确定性。这就要求保险公司利用资产负债管理，合理进行资产负债配置，以化解这些不确定性带来的风险。从资产负债管理的角度来看，保险公司经营的好坏，不仅取决于公司业务发展的好坏，更重要的是取决于资产负债管理的好坏。只有做好资产负债管理保险公司才能保护股东及广大投保人的利益，才能保证国家的金融安全和社会稳定。因此，保险公司的资产负债管理对公司、行业和社会均具有深远的意义。 当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。 保险公司资金运用的组织模式的选择 保险公司规模实力、业务结构、资金运用能力经验不同，因此，保险资金运作的组织机 构即保险资金运用的执行系统也不同。总的说来主要有以下三种：资产管理公司模式，外部委托模式和内设投资部门模式。 资产管理公司模式 目前大型寿险公司普遍采用这种模式，具体操作为：子公司把寿险和产险的保费上交母公司以后，由母公司把资金下划到专业的投资子公司或者专业的资产管理公司专门设立的帐户进行投资，而母公司只负责资金运用的整体规划、协调以及风险的防范。现在有的保险公司的资产管理公司不仅负责本公司的资金投资，还经营管理第三方的资产，收取管理费作为公司的另外一个利润来源。这种模式有如下优点：首先，有利于母公司建立多层次的风险监控体系，更好的贯彻公司的投资战略，有效防范投资风险；其次，专业的资产管理公司独立于原公司，有独立的董事会、管理团队和组织结构，还有专业的投资人材进行专业的基金运作，可以对外吸引资金，进行资产管理，而且透明度高、市场适应性强，资金运用速度快。再次，这种模式引进了市场竞争也提高了收益率，还促进了公司完善法人治理结构，促进整体竞争力的提高，为公司向金融控股集团发展奠定基础。 外部委托模式 外部委托模式是指保险公司委托专业化的投资机构、证券投资公司、综合性资产管理公司来进行投资。采用这种模式的主要是再保险公司、财险公司和一些小型寿险公司，还有部分大型保险公司的个别投资品种，如投资连结保险，也会交由基金公司运作。该种模式的优点在于保险公司将资金交给专业的投资公司进行有偿投资管理，自身便能够集中精力开拓保险业务。同时，