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年第期信息不对称融资约束与投资现金流敏感性基于市场微观结构理论的实证研究屈文洲谢雅璐叶玉妹内容提要投资现金流敏感性研究是当前投资理论研究的主流方向之一当前针对这一问题的研究还存在着诸多争议其中公司融资约束程度的度量问题是争论的焦点本文借鉴市场微观结构理论中的信息不对称指标值作为融资约束的代理指标研究发现信息不对称水平越高则公司的投资支出越低进一步的检验发现信息不对称水平较高的公司其投资现金流敏感性也较高并且信息不对称导致的融资约束与投资现金流敏感性的关系并不是线性的本文的研究不仅体现了新的研究视
20 11 6 年第 期 * 、 — 信息不对称 融资约束与投资 现金
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