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我国发展航运产业基金存在问题及对策研究［摘 要］航运产业基金将为中国船舶制造业、航运业的发展和产业升级搭建一个专业融资服务平台，解决船舶融资困难的问题，推动我国造船业的技术进步和航运企业的健康发展，因此在我国发展航运产业基金十分必要。由于我国航运类产业基金成立的时间较短，在发展过程中不可避免地存在融资渠道单一、航运金融工具匮乏等问题，应拓宽航运基金的来源渠道，丰富航运金融产品，完善立法监管指导，严格财务报表揭示。 ［关键词］航运产业基金；航运金融工具；融资渠道 ［中图分类号］F830 ［文献标识码］B ［文章编号］2095-3283(2012)01-0059-03 一、引言 产业投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，在所投资的企业发育成熟后，通过股权转让实现资本增值。 船舶产业投资基金则是国际上通行的购建船舶资金来源和船舶运营成熟模式。基金以多元化金融业务为依托，通过购建船舶并拥有船舶的所有权，并以出让或租赁等方式运营，为航运企业提供股权、债权等投融资服务，是国际船舶市场的主流投融资模式，是我国多渠道提高直接融资比重和加快发展航运业的重要渠道。我国现已推出两支航运类产业基金，标志着我国航运金融的发展迈上了新台阶，本文就其发展过程中存在的问题进行简要分析并给出相应的对策。 二、我国航运产业基金的发展历程 航运基金的发展起源于浙江台州，那里的人们以“散户模式”造船，即集体出资，交由他们信任的个人，用于租赁造船厂的船台。这种模式曾经形成国内一度的造船热，2007年，台州船业资本在本地生产万吨轮450条，仅台州造船业，沉淀的游资至少有200亿。然而这样的民间基金形式并不正规且风险巨大，国家一直酝酿推出一支正规基金来支持船舶行业的发展。 2009年12月30日，经国务院同意国家发改委批准，船舶产业投资基金在天津正式投入运营。船舶产业投资基金总规模200亿元，为永久存续基金，首期募集金额28.5亿元。船舶产业基金与我国此前成立的其他产业基金的做法大不相同，更多的是以购买实物资产的形式而非投资股权的形式运作。船舶产业基金主要投资于市场需求量大、回报率高、国家经济战略发展持续的远洋船舶，包括大型散货船、油轮和各种特种船，以及对船舶航运产业链上的企业进行股权投资。 2011年3月26日，中国内地首支国家层面的航运领域专业基金——“上海航运产业基金”在上海市虹口区北外滩问世，该基金总融资规模计划为500亿元。预计首期募集资金为50亿元，负责运营该基金的上海航运产业基金管理有限公司正式挂牌成立，注册资金人民币2亿元。 三、我国航运产业基金的发展现状与存在的问题 （一）我国航运产业基金发展现状 1.航运产业基金初具规模 截至2010年6月，中国船舶产业投资基金已投资了40余艘船舶，合同总金额约150亿元人民币，累积获得银行授信已超过300亿元。产业基金目前还拥有大量船舶订单余额，订购船只包括一系列好望角型、超巴拿马型、超灵便型散货船和多用途船。目前，船舶产业基金正在积极倡议成立航运金融协会，试图聚集航运业、船舶制作业、港口物流货主业和金融业的资源，进一步打通船舶业与资本通道。 2.民营机构积极参与，基金规模扩大加速 2010年6月10日，国内民营企业庄吉集团出资1亿元股本金投资船舶产业投资基金，中国船舶和中船重工两大船舶央企正在考虑投资船舶产业基金，如果投资成功，它们将兼有投资人和造船企业双重身份。随着国家相关优惠政策的出台，相信会有更多的民营机构参与其中。 3.国际社会组织的广泛认同和参与使我国航运产业基金进一步规范 2010年10月13日，在由国际海事平面媒体和海事会展权威组织Seatrade主办的中国国际海事颁奖典礼上，船舶产业投资基金获得了船舶融资奖。这充分证明了国际社会对中国设立这一基金的认同及肯定。 船舶产业基金将于近期尽可能多用于船舶投资，但是未来3—5年的运作方式不会主投船舶资产，而是主要参与产业链的资源结构调整和整合、重组并购、产业升级高新技术配套技术开发投资以及新型商业运作模式。 （二）航运产业基金存在的主要问题 航运产业基金现阶段虽然运行良好，但是由于在我国刚刚起步，发展过程中不可避免地存在一些问题，主要表现在以下几方面： 1.融资渠道单一 产业基金常被业界称为“官办PE”，因政府介入过深一度饱受争议。我国是一个发展中国家，金融市场及相关制度环境尚不完善，国内现有的两支航运产业基金融资来源极为单一，两支基金都是由政府牵头发起设立，投资机构基本都是国有背景（见表1），而国际上著名的航运基金投资人基本来自民间