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金属加工企业套期保值方案 套期保值是金属加工企业回避原料价格风险的有利工具，开展套期保值业务，既是企业生产经营的需要，更是落实科学发展观，实现经济以人为本、全面协调可持续发展的需要。 参与期货套期保值，可以使企业有效地规避市场风险。从套期保值在期货市场的操作方向上可以划分为两类，即：买进套期保值和卖出套期保值。加工企业充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的市场风险。一?利用买进套期保值规避在原采购环节上的风险.?原采购是加工企业的一项极其重要的工作，在此环节中，的质量、价格，货款，单位信用，交货时间、地点等方面，都可能存在风险。我们说，充分利用期货市场，进行买进套期保值操作，可以有效地回避在原采购环节中上述一系列可能出现的风险。买进套期保值的具体实例：A铜加工厂200年月1日签订了一份1000吨铜丝供应合同，200年月底交货，价格为元/吨。经成本核算及生产计划安排，加工周期约为一个月，电铜1000吨务必在月下旬准备好，加工费约为4000元/吨，这样电铜的价格就要求不得高于元/吨。由于担心电铜价格上涨，就可以利用期货市场进行买进套期保值，以当日元/吨的价格，买进200年月铜期货1000吨（期货交货期一般在当月下旬）。??? 比如说，到月时，铜价涨到了元/吨，A铜加工厂就可以将1000吨期货铜全部卖出平仓，同时在当地现货市场以元/吨买进1000吨。这样，虽然该铜加工厂在买铜原料时，每吨多花1000元，可在期货上每吨赚了1000元，这样就保证了原料采购价格仍然稳定在元/吨。虽然铜价上涨了，但没有影响铜厂利润，铜厂通过套期保值有效地锁定了利润。（同时将加工费1000元/吨转移到了期货上，由于在我国期货盈利不用交税，减小了生产的进销差，还达到了合理避税的目的）。 现货市场 期货市场 5月1日 上海铜价格41000元/吨 买入7月份铜的期货合约200张（每张5吨），共1000吨，价格为41000元/吨 7月15日 买进1000吨铜，价格为42000元/吨 卖出7月份铜的期货合约200张（每张5吨），共1000吨，价格预计为42000元/吨 交易结果 亏损1000×1000=100000元 盈利1000×200×5=100000元 从盈亏情况来看，现货价格的上涨导致了加工企业损失了10万元，但是由于其在期货市场上提前做了买入保值，在期货市场盈利10万元，加工企业的套期保值刚好达到了预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。 另外，还有一种情况就是：到11月时，铜价下跌了，比如说，铜价下跌到40000元/吨，该厂虽在期货上亏损1000元/吨，可在现货市场却能以低于当时价格1000元/吨买进现货，同样能得到弥补，起到了锁定成本、锁定利润的目的。? 日期 现货市场 期货市场 5月1日 上海铜价格41000元/吨 买入7月份铜的期货合约200张（每张5吨），共1000吨，价格为41000元/吨 7月15日 买进1000吨铜，价格预计为40000元/吨 卖出7月份铜的期货合约200张（每张5吨），共1000吨，价格预计为40000元/吨 交易结果 盈利：1000×1000=100000元 亏损：1000×200×5=100000元 ??从盈亏情况来看，现货价格的下跌令加工企业盈利了10万元，但是由于其在期货市场上提前做了买入保值，在期货市场亏损10万元，综合来看，在精铜价格下跌的局面下，虽然期货市场发生了亏损，但是现货市场的盈利完全弥补了期货市场的损失，加工企业成功锁定了原材料成本。 从上面的实例操作中可以看出，铜加工企业充分利用期货市场的套期保值功能，有效地回避了市场风险，稳定了原料价格，降低成本，锁定了加工利润。 二 、利用卖出套期保值规避库存的风险（产品库存、原材料库存） 首先，需要指出的是并非所有的库存都是存在风险的。比如，当企业已经完成了原材料的收购，在加工、库存等费用不发生改变的情况下，此时全部成本基本已经是一个定值，这时如果企业拿到了一部份订单。那么对于这些已经有订单的部分，实际上是不存在风险的。即使，未来出现价格变动而使得这些订单有违约的风险，企业所得到的订金，依然可以使企业有足够的时间做出调整。那么存在风险的部分，仅剩下已经购买了原材料、或者已经加工成产品，但是还没卖出去或者订出去的部分。这个时候就需要利用期货市场进行卖出套期保值，从而规避价格下跌的风险。 卖出套期保值的具体实例：A1日买进1000吨电解铜，价格为41000元/吨，当时铜丝价格为45000元/吨。加工周期预计为一个月，铜丝将在一个月后出厂，由于厂方担心一个月后铜丝价格下跌，因此，该厂就可以在期货市场上，做卖出套期保值，以41000元/吨的价格卖出1000吨期货铜。这样，就可以规避由于铜价下跌而引起铜丝价格的相