水泥行业东北三省执行冬储价格,华东区域再起停窑保价.PDFVIP

行业研究 2011 年 11 月 26 日 湘财证券研究所 水泥行业周报 20111127 水泥行业： 东北三省执行冬储价格，华东区域再起停窑保价 相关研究： 投资要点：  水泥价格上周微跌 《水泥行业周报：上周水泥价格走 势平稳》，2011-11-19； 上周全国水泥均价373.42 元/吨，环比下跌1.13%。其中，高标号下跌0.84% ，低 标号下跌1.44%。 《水泥行业周报：受需求疲软影响，  上周全国水泥— 煤炭价差减少 水泥价格继续下跌》，2011-11-13； 我们跟踪的水泥— 煤炭价差（考虑三个月煤炭库存）显示，上周全国价差减少 3.4 元/吨。价差有变化的区域主要有：华东区域增加 2.7 元/吨，华中区域减少 水泥板块走势图： 7.2 元/吨，东北区域减少23 元/吨。上周各区域水泥-煤炭价差由大到小依次为东 北、西北、华中、华东、华北、西南和华南。 60%  上周水泥板块继续跑输沪深300 40% 20% 市场表现方面，上周水泥板块下跌3.35% ，跑输沪深300 指数1.95 个百分点。水 0% 10/11 11/02 11/05 11/08 泥制造行业PE （TTM ，整体法）9.62 倍，PB （整体法）2.55 倍。 -20% -40%  区域主要动态及我们的观点 沪深300 水泥制造 东北区域：上周东北区域整体均价下跌 23 元/吨，其中哈尔滨高标水泥下跌 60 元/吨，长春高标水泥下跌 10 元/吨，主要原因是上周东北地区公布冬储价格。 其中哈尔滨P.O42.5 散装440 元/吨；长春P.O42.5 散475 元/吨。公布的冬储价格 均高于之前我们的预期。预计12 月中下旬冬储价格或有小幅下调，但空间有限。 分析师： 今年较高的冬储价格有利于明年水泥价格的上涨。 许雯 华中区域：上周华中区域整体均价下跌6.7 元/吨，主要体现在郑州及附近地区。 (8621)8221 原因是下游需求疲软，下跌幅度在20-30 元/吨。 xw3315@ 西南区域：西南区域整体均价下跌6 元/吨，贵阳地区水泥回落30 元/吨。主要 执业证书编号： 是由于市场供给增加，需求下降所致。 S0500511050001 华东区域：华东区域是上周唯一的一个价格上涨区域，区域均价上涨2.86 元/吨。 其中，合肥、巢湖等地价格上涨20-30 元/吨。据悉，20 日安徽巢湖、宣称、铜 陵以及江苏南部再次实行停窑，停窑力度为 50% 的产能，江苏南部停窑时间为 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 20-25 天，安徽地区停窑时间为10-15 天，后期浙江也将实行轮流停窑。我们预计 958号华能联合大厦5层湘财证券研 未来华东区域价格将保持平稳。 究所