前言Fleming命题.PDFVIP

9.1 前言 第9章 開放經濟的總體經濟政策 • 本章將根據前章所建構的開放經濟模型，探討總體經濟 政策在不同的匯率體制下，是否將呈現截然相左的結 果。 • 在資本於國際間不完全移動及貨幣當局實施完全沖銷措 →9.1 前言 施的前提下 ，Fleming(1962)發現了以下的命題(i)如果資 本移動呈度相對較大，則財政政策在固定匯率的產出效 →9.2 Fleming(1962)命題 果大於浮動匯率的產出效果大於固定匯率的產出效果； →9.3 Mundell(1963)命題 (ii)不管資本移動程度相對大小如何，貨幣政策在浮動匯 率的產出效果一定大於固定匯率的產出效果。 →9.4 結論 • 另一方面，Mundell(1963)卻與Fleming(1962)採用完全 相反的假定，該篇論文在國際間資本完全移動及貨幣當 局不採行任何沖銷措施的假定下，得到了以下的命題(i) 財政政策在浮動匯率對產出效果完全無效，但在固定匯 率有最大的產出效果；(ii)貨幣政策在固定匯率對產出完 全無效，但在浮動匯率有最大的產出效果。 9.2 Fleming(1962)命題 • 基於上以的假設，我們可以適度修改前章的模 型，以吻合Fleming(1962)所討論的狀況： • Fleming(1962)命題具備了小型開放經濟的特色， Y C Y I R G B E Y Y 它包含了以下的假設： ( ) + ( ) + + ( , , *) (9.1) L Y R D FR 1.本國經濟有大量的閒散資源，因而本國產品價 ( , ) =+ (9.2) 格固定不變；但以外幣表示的進口價格則非本國 B E Y Y KA R R F ( , , *) + ( − *) (9.3) 所能左右，而視為外生決定的變數。同時，為了 簡化分析起見，令本國商品價格及進口品的外幣 價格皆等於1 ； • 式(9.1)是商品市場均衡條件，該式設定商品總生 2.在固定匯率制度下，貨幣當局採取完全沖銷措 施，因而本國貨幣供給不會隨國際收支盈虧而改 產等於商品總需求。式(9.2)係貨幣市場均衡條 變； 件，它設定貨幣需求等於貨幣供給。同時，該式 3.民眾對於匯率的預期屬於靜態