2017年永州市城市建设投资发展有限责任公司公司债券信用.PDF

公司债券信用评级报告 2017 年永州市城市建设投资发展有限责任公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 永州市城市建设投资发展有限责任公司（以 评级展望：稳定 下简称“公司”）是永州市城市建设、资产经营 本期债券信用等级：AAA 与管理的重要主体。联合资信评估有限公司（以 本期债券发行额度：13 亿元 下简称“联合资信”）对公司的评级反映了公司 本期债券期限：7 年 在资产注入和资金补贴等方面得到了永州市政 偿还方式：每年付息一次，分次还本，在债券 府持续支持；同时，联合资信也关注到公司资产 存续期的第3 年至第7 年末每年分 别偿还本金的20% 流动性较弱、债务规模快速增长、经营性现金净 募集资金用途：用于项目建设和补充流动资金 流量持续表现为净流出等因素对公司信用水平 带来的不利影响。 评级时间：2017 年6 月28 日 目前，公司在建及拟建基础设施项目规模较 财务数据 大，对公司未来收入规模起到良好的支撑。联合 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 现金类资产（亿元） 2.60 12.88 31.12 资信对公司的评级展望为稳定。 资产总额(亿元) 228.66 251.64 339.50 本期债券由中合中小企业融资担保股份有 所有者权益(亿元) 169.68 168.92 207.29 短期债务（亿元） 5.23 7.12 7.32 限公司（以下简称“ 中合担保” ）提供本息全额无 长期债务(亿元) 37.98 43.55 84.13 条件不可撤销连带责任保证担保，中合担保的担 调整后长期债务（亿元） 37.98 59.88 99.92 全部债务(亿元) 43.21 50.67 91.45 保实力极强，有效提升了本期债券本息偿还的安 调整后全部债务（亿元） 43.21 67.00 107.24 全性。且本期债券设置提前等额分期偿付条款， 营业收入(亿元) 7.23 7.95 8.49 利润总额 (亿元) 2.16 2.24 2.85 有助于降低未来集中偿付压力。联合资信认为， EBITDA(亿元) 4.23 2.65 3.24 本期债券到期不能偿付风险极低。 经营性净现金流(亿元) -2.02 -0.68 -10.64 营业利润率(%) 19.88 17.01 16.35 净资产收益率(%) 1.27 1.32 1.37 优势 资产负债率(%) 25.79 32.87 38.94 全部债务资本化比率(%) 20.29 23.07 30.61 1．公司作为永州市城市建设领域资产规模最 调整后全部债务资本化比率