第八章项目投资课件.pptVIP

第八章 项目投资;引导案例 ;第一节企业投资概述;3、企业投资是降低风险的重要方法 通过投资完善生产经营的关键环节或薄弱环节，或采用多角化经营，化解风险。 二、投资的分类 （一）按投资时间长短分 1、短期投资（流动资产投资）指一年以内可以收回的投资。包括现金、应收账款、存货、短期有价证券等。 特点：时间短、变现能力强等 2、长期投资指一年以上才能收回的投资，包括固定资产、无形资产、及长期证券投资等 特点：耗资巨大、收回期长、难以变现、风险大;（二）按投资范围分 1、对内投资 包括维持性投资和扩张性投资 2、对外投资 直接投资其他企业或购买有价证券 （三）按投资活动与企业本身生产经营活动的关系，可以划分为和。 1、直接投资:是指将资金投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。 2、间接投资:是指将资金投放于股票、债券等权益性资产的企业投资 ;;（四）按投资项目之间的相互关联关系可划分 1、独立投资：各投资方案间相互独立。 在评价时，只要无资金限制，只要方案自身经济上可行，便可进行选择。 2、互斥投资。各投资方案相互排斥，必须有取必有舍，不能同时并存的投资。;三、项目投资的管理程序;现金流量含义;问题：;; （一）初始现金流量 是投资开始时（主要指项目建设过程中）发生的现金流量，主要包括： 1.固定资产投资支出，如设备购置费、运输费、安装费等。 2.垫支的营运资本，是指项目投资前后分次或一次投放于流动资产上的资本增加额。 3.其他投资费用，指不属于以上各项的投资费用，如与投资项目相关的职工培训费、谈判费、注册费等 4.投资某项目时被利用的现有资产的机会成本。（出售现有资产的变现收入或转作其他投资时可获得的利益） 上述4项属新建项目现金流出量 ;5.原有固定资产的变现收入，这主要是指固定资产更新时，原有固定资产的变卖所取得现金收入。 在更新改造项目时旧设备投入价值是按变现价值确定的。 6.所得税效应，指固定资产重置时变价收入的税赋损益。 按规定，出售资产（如旧设备）时，如果出售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税。因未实际缴纳即为现金流入 若出售资产发生的损失（出售价低于账面净值）可以抵减当年的所得税支出。因未实际抵减即为现金流出。;（二）经营现金流量;提醒您;（三）终结现金流量;三、现金流量预测案例分析 ;t;乙方案投资项目的营业现金流量计算表 单位：元 ;表8-3 投资项目现金流量计算表 单位：元;（二）替代性投资现金流量分析 ;旧设备的初始投资=160000-（160000-（280000-100000））×30%=166000 新设备投资=360000元 投资差额=360000-166000=194000 新设备折旧额=70400元 旧设备折旧额=35000元 差额折旧=[70400 - 35000]=35400元 各年现金流量 ΔNCF0=-（360000-166000）=-194000元 ΔNCF1-4=（120000-60000-35400）×（1-30%）+35400=52620元 ΔNCF5 = 52620+（8000-5000）=55620元;四、现金流量估计时应注意的问题;例：某公司已投资10万元于一项设备研制，但它不能使用；又投资5万元，仍不能使用。 如果此时有人说给他5万元，他能让该项目成功，那么在不考虑资金的时间价值时，其项目使用后获得多少现金流入（ ）就能给此人投资。 A、 5万元 B、10万元 C、15万元 D、20万元;2、不能忽视机会成本 在投资方案的选择中，如果选择了一个方案，则必须放弃其他机会，其他投资机会可能取得的收益是实施本方案的一种代价，称为这项方案的机会成本。 例：某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（ ） A、以100万元作为投资分析的机会成本 B、以80万元作为投资分析的机会成本 C、以20万元作为投资分析的沉没成本考虑 D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑。;3、要考虑投资方案对公司其他部门的影响。 有些项目采纳后，可能对公司现有的部门产生有利或不利的影响。在评价方案时要将其考虑在内。 例：某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（ ）万元。 A、5000 B、2000 C、4600