第6章 外汇风险管理课件.pptVIP

第六章 外汇风险管理;本章提要;第一节、外汇风险概述; 外汇风险（Exchange Risk），是指外汇市场汇率的变化对企业、银行等经济组织或国家、个人以外币计价的资产和负债带来的损失的可能性。 外汇持有者或经营者存在的外汇风险一般通过外汇暴露（exposure）来体现。这包括两种情形：一是当公司或个人以外币计价的资产或负债的金额不相等时，就会出现一部分外币资产或负债净额受汇率变动的影响，这一净额称为敞口头寸（open position）；二是当公司或个人以外币计价的资产或负债的期限不同时，就会出现所谓期限缺口（maturity gap）或非匹配缺口（mismatch gap）。;二、外汇风险的类型;（一）交易风险（transaction exposure） 交易风险是国际企业的一种最主要的风险，是指国际企业在经营过程中，由于货币汇率的变化而引起所拥有的债权或应付的债务价值变化的风险。该风险主要包括三方面：在进出口业务中，购买或出售以外币计价的商品或劳务时，由于从签订合同到实际支付货款时市场汇率发生了变化；在国际信贷业务中，外币借款或贷款和其他形式的外币资产与负债等，由于市场汇率的变化所带来的资产的减少或负债的增加；在外汇买卖中，由于合同的签订日到交割日的汇率变化使经济主体所面临的风险等。;（二）经济风险(economic exposure) 经济风险又称为经营风险（operating risk），是指意料之外的汇率变动可能引起企业未来一定期间盈余能力与现金流量变化的一种潜在风险。从本质上来说，经济风险代表了企业未来竞争力的可能变化。具体地说，汇率的变动通过对生产成本，销售价格以及产销数量的影响，使企业最终收益发生变化。 ;（三）折算风险(translation exposure) 折算风险是指经济主体在对资产负债表和损益表进行会计处理中，在将功能货币（在具体经济业务中使用的货币）转换成记帐货币（编制会计报表所使用的货币，通常为会计主体的本国货币）时，因汇率波动而呈现帐面损失的可能，又称会计风险或转换风险（translation risk）。 ;三、外汇风险的构成要素及相互关系;四、折算风险与经济风险和交易风险之比较;第二节 交易风险管理;一、灵活选择和使用结算货币;（三）实施资产债务调整 尽量持有硬币资产或软币债务。硬币的价值相对于本币或另一种基础货币而言趋于不变或上升，软币则恰恰相反，它们的价值趋于下降。作为正常业务的一部分，实施资产债务调整策略有利于企业对交易风险进行自然防范。如采取借贷法，当企业拥有以外币表示的应收账款时，可借入一笔与应收账款等额的外币资金，以达到防范交易风险的目的。;（四）“软”、“硬”货币搭配 在国际贸易中，若买卖双方在货币的选择上难以达成协议，为国际贸易的顺利进行，双方可以互相让步，采用“软”“硬”货币搭配的方式，使双方都可以接受，如“软”货币50%，“硬”货币50%，当然最终的比例以双方磋商而定。;二、在合同中订立货币保值条款;二、在合同中订立货币保值条款;（三）外汇保值条款 外汇保值条款也称货币风险条款，即在国际经济合同中规定，从签订合同到货币的实际支付结算期间，如交易的结算货币贬值或升值超过双方规定的幅度时，由买卖双方按一定的比例共同承担外汇风险。 ;（四）一揽子货币保值条款 一揽子货币条款是指交易双方在合同中明确规定支付货币与多种货币组成的一篮子货币的综合价值挂钩的保值条款，也就是在签订合同时，确定支付货币与一篮子货币中各种货币的汇率，并规定汇率变动的调整幅度，如到期支付汇率变动超过规定的幅度，则按照支付时的汇率调整，由于一篮子货币中各种汇率有升有降，汇率风险分散，从而可以有效的避免外汇风险。;三、调整贸易条件;（二）调整国内合同条件法 调整国内合同条件法是将进出口商的汇率风险转嫁给国内的交易对象或消费者的一种方法。办理进口业务的公司，把进口商品卖给国内生产厂家、商家或消费者时以外币计价或加价以避免自己的汇率风险。;四、灵活掌握收付时间;五、施行各种金融交易;（二）远期合同法 远期合同法指具有外汇债权或债务的公司与银行签订卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。做法是：出口商在签订贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出与合同金额相等和币种相同的远期，在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时，按原定汇率进行交割。 ;（三）期货合同法 期货合同法指具有远期外汇债务或债券的公司，委托银行或经纪人购买或出售相应的外汇期货，借以消除外汇风险的方法。这种方法具体有“多头套期保值”和“空头套期保值”两种。期货合同法与远期合同法相似，区别在于后者通常用于数量、金额较大的交易，而前者较适合于数量较少的交易活动。企业购买期货合约是为了在特定的日期按确定的价格购进