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产业资本及金融资本融合机制探究摘要：产业资本与金融资本融合是市场经济发展的必然产物，随着我国市场经济体制的发展，我国也出现了产融结合现象，如何认识这些纷繁的产融结合现象成为当前我们需要解决的问题。文中深入分析了产融结合的原因、产融结合的条件、产融结合的途径、产融结合的经济影响，清晰地梳理了产融结合机制，为我国产融结合现象的研究提供了一定的理论基础。 关键词：产业资本；金融资本；产融结合 中图分类号：F012　文献标识码：A　文章编号：1000-2731(2012)03-0148-04 一、引言 “产融结合”一般来讲是指产业组织机构与金融组织机构相互之间的资本结合关系，具体来讲是指工商类企业与金融类企业通过互相参股、人事派遣等相互渗透的方式进行资本领域合作的行为。我国市场经济发展过程中，也涌现了产融结合现象，如宝钢、海尔、新希望、德隆、东方集团等国内企业纷纷进入金融业，涉足银行、保险、证券、信托、金融租赁等各个领域，它们的产融结合行为引起人们的关注，学者们对其持有不同的看法，因此有必要对产融结合机制进行深入的研究，利于我们正确理解我国企业的产融结合行为。 二、产融结合形成的多样原因 1.产业资本的扩张性。产融结合是社会生产力发展到一定历史阶段的产物，是社会化大生产与市场经济发展的内在要求。由于资本的无限逐利性和市场竞争机制的作用，使产业资本具有扩张的天性，这就要求产业资本必须寻找到能够持续、稳定、大量地获得资本和资金的途径。而产融结合恰好通过产业资本与金融资本的交叉融合、同生共长，帮助产业资本低成本地获取资本和资金，从而快速实现产业资本的扩张和发展。 2.产业间利润率的差异性。产业资本与金融资本是根据它们在经济中的不同职能划分的，它们的本质是相同的，都是资本，其本性在于获取最大利润，因此资本总是不断流向那些高于平均利润率的领域，并离开那些低于平均利润率的领域。在资本运动过程中，产业资本与金融资本在发现对方能够获得明显高于自己的利润时，本着追逐利润最大化的动机，就会采用产业资本与金融资本融合的方式，分享对方的高利润。 3.产业资本与金融资本的相互依附性。产业资本与金融资本是相互依附的，金融资本借助产业资本的运动，实现资本增值，产业资本借助金融资本提高资本周转率，实现产业资本的优化配置。具体来看，产业资本与金融资本的相互依存关系主要表现在：(1)金融资本是产业资本运动的润滑剂，金融资本可以优化产业资本配置、提高产业资本利用效率、加速产业资本运动。(2)金融资本推动了社会闲散资金的集聚和集中，可以加速产业资本规模的扩大。马克思认为随着银行业的发展，其分支机构日益增加，使越来越多的社会储蓄集中到银行，然后再分配给产业资本家使用。因此，银行信用的发展让单个资本家超越了它自身单个资本的限制，加速了企业生产规模的扩大。(3)金融资本借助信用创造功能不断满足产业资本扩张的资本需求。熊彼特认为金融资本在经济发展中的重要作用，表现在金融资本通过信用创造功能为生产要素的新组合提供必需的现实购买力。因此，产业资本与金融资本的相互依附关系决定了产融结合存在的必然性。 4.金融市场的不完全性。由于信息的不对称，金融市场具有不完全性。金融市场的不完全性导致金融市场存在着交易费用、道德风险与机会主义。金融机构与工商企业是存在不同经济利益的市场主体，它们的资金融通关系一般是建立在债权一债务契约基础上的资金借贷关系。这种交易关系在主体效用函数不一致的条件下，会因为不确定性、市场风险、机会主义，让企业和金融机构都面临着潜在巨额的交易费用。因此，金融资本与产业资本就会由外部的信贷联系走向内在的资本结合，希望建立起相对稳定的交易关系，减少交易费用。产业资本与金融资本的结合不止是一个企业的资本经营行为，它还能反映出金融市场的效率，当金融市场中资金融通的摩擦越大交易费用越高，产业资本与金融资本为了降低资金融通成本，就会倾向利用产融结合将金融市场内部化。 三、产融结合的必要前提条件 1.企业股份制产权组织形式。产融结合的核心是工商企业与金融机构的资本结合，而资本结合及由此产生的系列资本运作、资本流动、资本重组都需要依托于股份制的产权组织形式。只有产业部门与金融部门都实现了股份制的产权组织形式，才能彼此持股、参股、控股，融合为一体。股份制的产权组织形式使得产业资本流入金融部门，或金融资本流入产业部门变得更加容易，为产业资本与金融资本的融合提供了组织基础。 2.发达的资本市场。在市场经济制度下，资本市场是产融结合的平台，为交易者提供了低交易成本、高流动性的交易机制，同时通过严格的管理制度，保证了产融结合主体的权责一致。更重要的是高效率的资本市场会快速准确地把金融资本配置给高收益的企业，促进金融资本和产业资本的有效结合。产融结合企业集