泰格林纸集团股份有限公司企业债跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 泰格林纸集团股份有限公司企业债跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 跟踪期内，泰格林纸集团股份有限公司( 以 上次评级结果：AA 评级展望：负面 下简称 “泰格林纸”或“公司”)作为国内大型 债项信用 跟踪评 上次评 国有控股造纸企业，在生产规模、装备技术、 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 产品多元化以及掌握上游资源等方面保持了综 07 湘泰格 1 2007/06/ 14- + + 债 8 亿元 20 17/06/ 14 AA AA 合优势。同时，联合资信评估有限公司（以下 跟踪评级时间：20 16 年7 月25 日 简称“联合资信”）也关注到，跟踪期内，造纸 财务数据 行业产能过剩，溶解浆市场景气度低，加之， 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 孙公司永州湘江纸业有限责任公司（以下简称 现金类资产(亿元) 14.38 8.97 9.88 “湘江纸业”）搬迁，导致公司营业收入出现下 资产总额(亿元) 220.34 215.31 220.25 滑，主营业务亏损进一步加大，盈利能力较弱， 所有者权益(亿元) 67.04 65.83 59.38 同时，较高的债务负担和短期支付压力均对公 长期债务(亿元) 35.57 38.14 42.41 司信用基本面造成了不利影响。 全部债务(亿元) 120.97 116.21 133.27 营业收入(亿元) 82.53 81.76 75.56 公司以部分土地使用权作为抵押资产对 利润总额(亿元) -1.03 -0.61 -5.78 “07湘泰格债”待偿还本息进行了一定程度的 EBITDA(亿元) 12.69 13.44 9.25 覆盖，有助于提高 “07湘泰格债”待偿还本息 经营性净现金流(亿元) 3.70 16.22 4.68 的安全性。 营业利润率(%) 12.96 12.94 11.51 综合考虑，联合资信将公司主体长期信用 净资产收益率(%) -1.88 -1.69 -10.00 - 等级由AA 调整为AA ，评级展望由负面调整 资产负债率(%) 69.57 69.43 73.04 + 为稳定，并维持 “07 湘泰格债”AA 的信用等 全部债务资本化比率(%) 66.06 64.99 69.18 级。 流动比率(%) 87.73 84.36 84.71 全部债务/EBITDA(倍) 10.29 9.10 14.40 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 1.56 1.52 1.28 1．公司是央