公司以能源管理模式转让余热发电项目.PDFVIP

证券研究报告 公司研究 / 2011 年 7 月 10 日 玻璃制造 金晶科技 600586 推荐 署名人：李凡 S0960209060268 0755 公司以能源管理模式转让余热发电项目 lifan@ 参与人:王海青 公司拟将在建的 4*600D/T 的玻璃窑余热发电项目转让给天壕节能科技有限公司， 金额 5800 万元。 S0960110080404 0755 5800 万元转让余热发电项目，并以合同能源管理模式合作。公司此次 wanghaiqing@ 转让项目实质上是让天壕科技公司进行项目运营管理，公司每年支付 节能服务费，20 年后相关资产仍由公司自己管理，合作模式类似于融 6 －12 个月目标价： 9.00 元 资租赁。由于天壕科技本身是专门从事余热发电项目的专业公司，本 当前股价： 8.33 元 次合作能够利用其人员与技术。 评级调整： 维持 余热发电预计每年节约成本 2000 万，本次转让不影响利润。本次余热 发电配备在公司本部四条线上，目前已开始运营。每条余热线每年可 基本资料 节约成本 500 万元，对利润影响不大。公司将视合作情况考虑是否在 上证综合指数 2797.77 其它玻璃线上建设余热发电项目。本次转让总价 5800万元不影响当期 总股本(百万) 1423 利润，仅涉及现金流入。 流通股本(百万) 725 今年来绩增长关注超白玻璃产能增加及纯碱均价提升。①今年玻璃行 流通市值(亿) 60 业产能压力较大，普通浮法玻璃价格持续出现下滑，再加上成本上升， EPS （TTM ） 0.26 二季度部分企业已开始亏损。虽然超白浮法价格也出现下滑，但盈利 情况仍相对乐观。目前销售价格约 140-150元/重箱。公司今年将本部 每股净资产（元） 6.06 防紫外线超薄线技改为超白线，可贡献约半年的超白玻璃量。因此今 资产负债率 44.5% 年超白玻璃销量计划为 500 万重箱，较去年的 320 万重箱增长一半。 ②纯碱今年年初价格持续下滑，二季度受限电及行业检修影响价格又 股价表现 开始上涨，但近期出现回调，目前公司出厂价约 2100 元/吨，我们预 （% ） 1M 3M 6M 计未来纯碱价格有可能向下调整，但全年均价仍高于去年。 金晶科技 9.61 3.79 17.74 超白玻璃与 LOWE 玻璃为未来看点。今年公司将本部防紫外线生产线 上证综合指数