被低估的建筑+地产双料龙头.PDFVIP

中国建筑(601668)/深度报告 2011 年 2 月 25 日 被低估的建筑+地产双料龙头 首次买入评级 投资要点： 分析师  保障性住房建设大有可为 周蓉姿  城市综合开发商潜力无穷 电话：010  中海中建双品牌比翼齐飞 Email: zhourongzi@ 执业证书编号：S1180210060004 报告摘要： 联系人  新签合同远超预期，未来两年收入增长无虞。2010 年，公司新签合 马小静 同总金额约8000 亿元，同比增长 73.5%，其中建筑业订单 7411 亿 元，同比增长 78.4%。我们测算，公司2009 年、2010 年的订单收入 市场表现 比分别 3.1 和 2.2，未来两年经营发展态势良好。 中国建筑 上证综合指数  保障房建设业务保障了公司的可持续发展。建设保障性住房，既稳固 4.6 了公司的施工队伍和日常运营，又提升了公司在房地产和城市综合开 4.4 4.2 发业务中获取土地的能力，为中国建筑的长足发展提供了有力支撑。 4 3.8  城市综合开发商模式日渐成熟，规模盈利双提升。公司积极搭建自身 3.6 3.4 的融资平台，与全国多个省、市、区级政府达成战略合作关系，将资 3.2 本与核心竞争力有机结合，实现了融投资、城市基建、房地产开发整 3 条产业链的一体化。 数据来源：Wind 资讯  中建地产迅速崛起，与中海地产比翼齐飞。中建地产近年来发展迅猛， 预计今明两年收入规模将继续翻番，即 2012 年底可为中国建筑贡献 公司数据 320 亿元收入，与中海地产形成双品牌互补、协调发展的良好态势。 总股本（万股） 3,000,000  股价催化剂。公司有望在 2011 年内实施股权激励。