中国创业板和主板市场之间的相关结_省略__基于Copula函数的实证研究_乔云霞.pdfVIP

29 6 ( 会科学版) Vol． 29 No． 6 第 卷 第 期 北京工商大学学报 社 2014 11 JOUＲNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVEＲSITY (SOCIAL SCIENCES) Nov． 2014 年 月 中国创业板和主板市场之间的相关结构分析 — —— 基于Copula 函数的实证研究 乔 ， 云霞 程栋梁 ( ， 100048) 北京工商大学经济学院 北京 : 摘 要 了解 ， 创业板与主板市场间的关 系 对 于理解两个市场的互动 关 系以及证券组合 的设计和风 险评估 至关重 。 、 300 ， AＲMA-GAＲCH-Normal-Copula AＲMA-GAＲCH-T-Copula 要 文章利用创业板指数 沪深 指数数据 借 助 和 模型 分析 。 : ， 了创业板和主板之间 的相关结构 研究表 明 创 业板 市场的波动要 大于主板 市场 创 业板和主板存在 一定 的正相 关关 ， ; ( ) ， 。 系 并且存在非对称的尾部结构 在尾部 上尾和下尾 上 创业板对主板 的变化反应 比主板对创业板 的变化反应更强 : ; ; ; Copula 关键词 创业板市场 主板市场 尾部结构 函数 中图分类号: F832． 51; F224 文献标志码: A 文章编号:1009-6116( 2014) 06-0073-11 、 ， 。 一 研究背景与文献综述 市场强烈 创业板与主板相关度较低 创业板市场是为有高成长性的中小企业提供 整体上目前在研究我国创业板与主板关联性 ， ， 融资的一个重要平台 也进一步完善了我国多层 主要集中在静态或动态的相关关系上 而对于两 。 2009 。 次的资本市场体系 我国创业板自 年开市 者之间的相关结构的分析还很少 本文尝试借助 ， ， Copula 函数来发现我国创业板与主板之间的相关 以来 经过几年的运行 创业板市场逐渐步入正 。 结构或模式。 轨 全面了解创业板与主板市场间的关系对于理 解两个市场的互动关系以及证券组合的设计和风 Copula 理论的提出要追溯到1959 年，Sklar 指 。 k k 险测评至关重要