政策预期缓解取代资金面成主导-中国债券信息网.PDF

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2011 年6 月27 日-7 月1 日 政策预期缓解取代资金面成主导 固定收益证券研究中心 债券投资策略周报 联系人:段吉华 分析师申明: 0755 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或 联系人:陈滢 其证券的看法。此外,分析师薪酬的任何部分不曾与,不与,也 0755 将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 本周投资策略 资金面紧而政策面松,预示着后市可能有一波小行情。本周资金面可能仍然偏紧,上周五 银行间回购利率小幅回落,但仍保持高位,预计到七月之后跨季效应消退才可能逐渐放松。 温家宝总理指出中国遏制通胀的努力已经奏效,消费者物价涨幅将放缓,而全球经济放缓 已经成为下半年的宏观大背景,因此市场对政策紧缩的担心继续缓解,资金面已不是主导 因素。上周国债收益率已出现小幅下行,其他品种降幅均不显著。待资金面缓解之后,这 些品种收益率还有一定下行空间。 本周债券发行 已公告的本周将发行债券22 只,尚没有国债金融债的发行计划,但有5 只银行次级债, 分别为28 日发行两期兴业银行次级债,一只广发银行次级债,29 日发行两期工商银行次 级债,另有6 只中票,7 只短融,2 只企业债发行。 Table 1: 本周主要债券发行提示 发行起始 计划发行 债券期限 主体 债券 债券简称 上市日期 主承销商 日期 数量(亿元) (年) 评级 评级 11 北医药CP02 2011/6/27 4 1 2011/6/29 AA+ A-1 北京银行 11 昆自CP01 2011/6/27 15 1 2011/6/29 AA A-1 中国银行 11 冀建投债01 2011/6/27 10 10 AAA AAA 银河证券 11 冀建投债02 2011/6/27 10 13 AAA AAA 银河证券 11 兴业01(10) 2011/6/28 20 10 AAA AAA 高盛高华,中信证券 11 兴业01(15) 2011/6/28 80 15 AAA AAA 高盛高华,中信证券 11 广发债 2011/6/28 30 10 AAA AA+ 中信证券,中银国际 11 皖北MTN1 2011/6/28 8 5 2011/6/30 AA AA 民生银行 11 北营钢MTN1 2011/6/28 15 5 2011/6/30 AA AA 兴业银行,恒丰银行 11石药MTN1 2011/6/28 6 5 2011/7/1 AA AA 上海浦东发展银行 11 黄山MTN1 2011/6/28 2 5 2011/6/30 AA- AA- 中国建设银行 11 华联股CP01 2011/6/28 3 1 2011/6/30 AA- A-1 北京银行 11 工行02 2011/6/29 130 20 AAA AAA 中信证券,中金公司,中银国际 11 工行01 2011/6/29 250 15 AAA AAA 中信证券

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