玉米淀粉玉米现货走强淀粉库存下降,盘面震荡走强.PDFVIP

研究员 蒋洪艳 从业资格证号：F0269199 投资咨询证号：Z0001237 201 7 年 6 月 2 3 星期五  ：021  ：guodexiang_qh@ ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 : / 玉米淀粉 ：玉米现货走强淀粉库存下降 ，盘面震荡走强 一、临储拍卖 图1: 17 年临储玉米累计成交及分贷分还拍卖统计，单位：吨。 图2: 13 年产玉米吉林分贷分还拍卖结果，单位：吨，吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮油交易中心 拍卖第8 周（6.19-6.23），本周东北地区拍卖投放362 万吨，实际成交129 万吨，综合成交率及拍卖 价格无明显差异，其中分贷分还部分成交率依然在个位数，中储包干部分成交率略高于50%；截止目前，本 年度临储累计投放3640 万吨，实际成交2543 万吨。 本周分贷分还部分成交继续维持拍卖低价，已无继续下降空间，本周北方港口筑底反弹，去除天气影 响，上货量和价格双双上涨。以吉林为例，拍卖最高点出现在第3 周1467 元/吨，之后成交率和成交价格一 路双降，近两周拍卖成交价稳定在 1350 价位，按出库升贴水80 元/吨、集港运费110 元/吨计算，最高点 到港成本为1657 元/吨，近两周拍卖玉米到港成本是1540 元/吨。相信在14 年玉米批量入市前，1540-1660 也是拍卖陈粮北港集港价格的合理区间，具体以质论价。 市场分析认为前期拍卖粮出库比例约1/4，既仍有近 1800 万吨待出库，拍卖中后期 （6 月下旬-7 月下 旬）出库压力较大，越是临近8 月份春播玉米成熟期，拍卖粮面临的价格风险也越大。市场主体普遍猜测， 14 年粮因为品质较好会提高拍卖底价，提价幅度约50-100 元/吨，这在一定程度上能够抵消贸易商对13 年 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 粮无人接盘的顾虑，受此影响，6 月下旬现货价格开始小幅回涨，贸易情绪也开始升温。 二、南北港口库存及现货行情 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周，北方港口价格震荡为主，在多方压力下市场探底反弹，在销区走货疲软的情况下，品质价差呈稳 步扩大趋势。以锦州港为例，新季玉米小幅上涨至1680-1700 元/吨，基本无货，2 等陈粮1620-1660 元/吨， 3 等陈粮 1540-1580 元/吨，陈粮实际霉变较高但毒素相对较低，这是下游饲料企业对其需求的一个主要原 因。本周及未来一周，北方雨水较多，上货量有限，北港库存维持360 万吨。 截至目前，南方港口内贸玉米库存60 万吨，库存变化不大，本周北港下海量相对稳定，优质货源走货 略有好转，但受养殖行情影响，现货企业采购仍然相对谨慎，提货不会转好，加上进口及替代陆续到港，南 港饲料粮库存会继续攀升。本周南港价格相对走强，主要原因有两个：一是海运费有所上升，二是国产玉米 相对进口替代的比价优势。 三、淀粉企业主要指标分析 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 农产品事业部 研究报告 图:5 样本企业淀粉开机率 图:6 样本企业淀粉库存 资