波动加剧,上行脚步声声近.PDFVIP

研究报告 半年报编号JD17-1 鸡蛋 2016 年7 月08 日 波动加剧，上行脚步声声近 核心观点  盘面回顾：鸡蛋主力1709 合约期末收盘3962 点(-70)， 研究员 区间震幅1002 点，区间跌幅1.47%；总手2368.3 万， 王庆文（F0284612） 持仓 24.2 万,该合约对比 16 年同期，成交和持仓均有 Tel：021 较大幅度上涨，技术形态呈现大V 字形态，左边高于右 E-mail：aiqi@ 端，从3 月底至5 月底，在绝大部分期货市场做空气氛 地址：上海市浦东新区陆家嘴 下，一路下行，期现市场延续同步走势，技术层面上处 环路958 号23 楼 (200120) 于下升通道，6 月开始扭转下跌颓势，开始走高，期货 .6333333333.3.. 价格的重心发生了明显的抬升现象;  期货市场升水现货运行，与前几年上半年的走势类似， 当前基差偏异常，主力资金对后期看多预期较大，市场 扰动因素增加，波动区间或会变大，对期现货持有季节 性偏多的态度，尤其是成本、存栏减少等因素，若发酵 明显，存在着做多的机会，但考虑到期货升水空间比较 大，现货长期运行于成本线下，养殖企业主动去产能延 后，趋势启动时间节点延后，但总体来看，波动即使加 剧，不挡上涨脚步。 关注重点：鸡蛋合约9-1 正套； 09 合约季节性做多行情 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 1、鸡蛋期现货市场回顾： 2017 年上半年以来，鸡蛋多空因素交织，期现市场波动率较大，总体而言，利空因素占据主 动，现货蛋价以下图主要产区山东德州地区为例，从年初3 元/斤一路下滑，6 月跌至最低点2 元 之下，养殖企业本阶段大部分时间处于亏损线之下，大连商品交易所鸡蛋（连续）合约波动比现 货更加剧烈，期现基差除 6 月中旬短暂时间为正，绝大部分时间是负值，且基差偏离值较往年过 大，由该对比分析，部分资金机构对鸡蛋预期远比现货乐观，但在现货的带动下，加上资金特有 的活跃性，期货端虽然大部分时间比现货波动明显，但高低极值区间比现货窄，反映出主力资金 对盘面控制力较强。 图1-1 来源：文华财经，中财期货 主力鸡蛋1709 合约盘面解读：鸡蛋主力1709 合约期末收盘3962 点(-70)，区间震幅1002 点，区间跌幅1.47%；总手2368.3 万，持仓24.2 万,该合约对比 16 年同期，成交和持仓均有较 大幅度上涨，技术形态呈现大V 字形态，左边高于右端，从3 月底至5 月底，在绝大部分期货市 场做空气氛下，一路下行，期现市场延续同步走势，技术层面上处于下升通道，6 月开始扭转下 跌颓势，开始走高，期货价格的重心发生了明显的抬升现象。 敬请参阅最后一页之特别声明2 研究报告• Z.C. RD Center 如图1-2 所示为JD1709 本期行情图 图1-2 来源：文华财经，中财期货 鸡蛋基本