《约》字率、务率马赤债.pdf

J O U R N AL O F GU AN GD ON G U N IV E R S IT Y O F B U S I N E S S S T U D I E S ……N o. 1, S um N o . 108 , J an. 20 10 欢迎阅读！转引时请注明出自《广东商学院学报》! 《马 约 》赤 字率 、债 务 率 参 考 标 准 反 思 陈建奇 ( 北京大学 国家发展研 究院, 北京 100871) 摘 要: 结合当前世界各 国纷纷推行应 对金 融危机的赤字财政政 策的背景, 分析 《马约》赤字 率、债务率参考标准。结果表明, 名义经济增长率超 过 5% 是 《马约 》参考标 准成立 的必要条件, 金融 危机促使世界各国经济普遍 出现衰退或者增长 放缓, 《马约》参考标 准在金 融危机 中显示 出局限性, 然而, 在新的评价手段 出台之前, 我国并没有放弃遵循 《马约》参考标准的充足理 由。 关键词: 《马约》; 赤字率; 债务率; 财政风险; 金融危机 中图分类号: F810. 5 文献标识码: A 文章编号: 1008- 2506( 2010) 01-0034-05 一、引言 谈到财政风险控制, 人们往往会想到赤字率、债务率, 最常见的就是 以欧洲 1992 年 制定的 《马斯特里赫特条约》( 以下简称 《马约》) 规定的赤字率 3% 、债务率 60% 作为参 考标准, 以此来判断国家财政状况, 但这一标准一直备受争议。有些学者认为这一所谓 的标准是幼小无知[ 1] , 专 门研究财政风险标准 的帕西尼第将此标准视为荒唐之举[ 2] ; 我国著名学者刘迎秋表示, 人们把一个 带有明显 区域特性、政 治上不无 “妥协 ”与 “武 断”影子的 《马约》提出的 “指导线”, 直接 当作一种 “标准”用于指导经济实践, 未必妥 当[ 3 ] 。 在全球面临金融危机, 经济衰退的风险加大之际, 各国纷纷重启赤字财政政策。当 财政风险受到质疑 时, 赤字率 3% 的参考值又重登舞台, 成为各 国制定财政政策 的事实 标准。2009 年 6 月 1 日, 美国新任财政部长蒂莫西 ·盖特纳( Timothy Geithner) 在北京 大学发表演讲时表示, 世界上没有任何一个 国家 比美国政府更关注财政赤字 问题, 未来 美国财政赤字将控制在 GDP 总量的 3% 之 内。言外之意就是将 3% 赤字率视为所谓的 财政风险 “分水岭”。同时, 近来 欧盟也 由于法国、爱尔兰、西班牙、德 国和希腊等国财 政赤字 占 GDP 比例超过 3% 而加紧制定相关惩罚措施 。中国在制定 2009 年财政预算 时也明确表示, 由于赤字率在 3% 以内, 财政风险可控 。 屡遭质疑的 《马约》赤字债务风险参考值为什么在现阶段被近乎一致地接 受, 难道 是社会各界在遭受金融危机的影响时普遍失语? 或者是这一标准在金融危机背景下具 有超强的解释力? 或是财政风险问题过于复杂而没有更有效的标准? 不管怎样, 诸多 国家 以 3% 赤字率为参照系制定财政政策应对全球金融危机, 已经足 以让我们有理 由重新关注这一话题, 进 一步反思财政风险标准 问题, 特别是厘清 《马约 》财政风险参 ■ 收 稿 日期 : 2009 - 09- 15 ■ 作 者 简