一站式供应链管理的轻资产模式.PDFVIP

I 报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 公司深度报告 怡亚通 (002183) 一站式供应链管理的轻资产模式 推荐 (首次) 2007 年12 月06 日 现价 72.01 元 公司采用一站式供应链管理的新商业模式，定位快速反应的国际物 段迎晟 IT 行业研究员 流，整合各方面资源，行业渗透能力强，扩张能力很强；提供嵌入 86-755 式四流合一的服务，客户忠诚度高；公司成长性好，是人民币升值 duanys@ 的受益者，预计年复合增长在40% 以上。 联系人/研究助理： 人民币升值的受益者，本币升值导致进口增加，业务量扩大， 主要数据 公司账上的人民币资产升值，可以通过购买的金融产品锁定汇 行业 其他交通运输业 率风险； 公司代码 002183 轻资产的运营模式，公司模式的扩张性好，容易复制到其他行 公司网址 业； 总股本(万股) 12357.43 定位快速反应的国际物流，整合能力强，提供全方位的服务； 流通股(万股) 2480.00 外包的需求增长很快，公司的供应链管理嵌入性服务，客户的 流通市值(百万) 1785.85 忠诚度高，对服务的要求胜过降价的要求； 每股净资产(元) 4.14 中国供应链管理的市场正刚刚启动，还有很大的空间。 净资产收益率(%) 24.93 总资产负债率(%) 93.43 相关研究报告 人员流动性大，内部人员出去创业，分流了部分客户； 银行如果收紧银根，公司没有信用额度做资金流的运作； 新进入的行业比如化工，业务不熟悉导致风险控制能力弱； 仓储、运输、劳动力工资上涨等。 12 月31 日 2004A 2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 行情走势图 主营收入(百万) 147.3 184.8 284.4 403.9 581.6 872.4 净利润(百万) 68.5 83.6 105.1 145.0 205.8 304.7 222% 185% 净利润增长率 22.0 25.8 38.0 41.0 50.0 148% 111% 74% 每股盈利(元) 0.97 1.18 1.48 1.17 1.67 2.47 37% 0% 市盈率(倍) 60.0 42.0 28.0