瑞和小康份额净值模拟走势图.PDFVIP

股票型分级基金优先分配份额之风险解析——不易获取的约定收益 （二） Morningstar 晨星（中国）研究中心 姜鹏 1.国投瑞银瑞和小康份额 1）始终承担市场风险 （没有真正意义上的保守份额） 当瑞和300 份额净值NAV 1时 it NAV A = 1 + 2 ∗ 0.8 ∗ MIN NAV − 1,10% + 0.2 ∗ [NAV − 1 − MIN NAV − 1,10% ] it it it it 年阀值（10%）指预先设定的各个运作周年内划分瑞和小康份额与瑞和远见份额不同分成比例的临界点。 对于每一对瑞和小康份额与瑞和远见份额的份额组合所包含的年阀值以内的部分，由一份瑞和小康份额与 一份瑞和远见份额按8 ∶2 的比例分成；对于每一对瑞和小康份额与瑞和远见份额的份额组合所包含的年阀 值以外的部分，由一份瑞和小康份额与一份瑞和远见份额按2 ∶8 的比例分成。 那么，当瑞和300 份额的基金份额净值处于1到1.1之间时，小康份额单位净值变化是300份额的1.6倍， 风险被放大，持有小康份额的投资者将承受经杠杆放大的市场风险，从而从而瑞和小康份额的基金份额净 值的波动性高于瑞和300份额与瑞和远见份额；当瑞和300 份额的基金份额净值大于1.1时，小康份额单位 净值变化是300份额的40%，亦承担了一定的市场风险。 当瑞和300 份额净值NAV ≤ 1时， it NAV(A) = NAV(B) = NAV it it it 也就是说，在任一运作周年内，如果瑞和300份额的基金份额净值小于或等于1.000 元，则瑞和小康 份额、瑞和远见份额的基金份额净值相等，且等于瑞和300份额的基金份额净值。也就是说，小康份额完全 暴露于市场风险之中，没有任何收益保障。 为更直观理解上述市场风险，以瑞和300份额净值为横坐标，瑞和小康份额净值为纵坐标，绘制瑞和 小康份额净值模拟走势图如下： 瑞和小康份额净值模拟走势图 1.6 1.4 瑞 和 1.2 小 1 康 0.8 份 额 0.6 净 0.4 值 0.2 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 瑞和300份额净值 2) 份额折算风险形成的操作风险、时滞风险  瑞和300 份额折算前的基金份额净值大于1.000 元： 存在类似于银华稳进份额在定期折算中存在的操作风险和暂停申购赎回产生的时滞风险。即基 金份额折算后，如果出现新增份额的情形，投资者可通过赎回折算后新增份额的方式获取投资回报， 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过 往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版 权归晨星资讯（