汇率决定基础与影响汇率变化因素cy.pptVIP

第二节 率决定的基础和影响汇率变化的因素; 广义的金本位制包括;（一）金币本位制度下汇率的决定;铸币平价是两国货币之间法定的兑换比率，但不是市场上的真实汇率。;Mint Par 铸币平价;黄金输送点;黄金输送点;;美国进口100英镑的商品，美国支付英镑，如果外汇市场汇率为￡1= $ 4.9000，美国有两种选择：①美国支付490美元； ②美国利用市场把486.65美元变为黄金运往英国，熔化后制成100 英镑。美国对这两种选择的费用进行比较，（490＞486.65+3），那么美国会选择第二种方法输出黄金。;; 金块本位制的特点：; 金汇兑本位制的特点：;两种本位制的特点决定了各国银行券均有过量发行的可能，不能稳定地代表一定的黄金量，因此，两种本位制下汇率均失去了稳定的基础。;二、纸币制度下汇率的决定;（一）货币黄金化时期;2、1945年－1973年;（二）货币非黄金化时期; 纸币购买力的概念;结论： 　 在两国同种商品的价值量相同的条件下，通过比较两国纸币购买力或物价水平，即可得出两国纸币的交换比率——汇率。; 三.影响汇率变动的因素;　　　　　;四、汇率变动对一国经济的影响 汇率作为联系国内外商品市场和金融市场的纽带，受国内外各种因素的影响而不断发生变化；反过来，汇率的变动又会对一国经济发展产生重大影响。现实中，汇率的变动是常态，仅以一国货币贬值为例，阐明货币贬值对一国经济的影响。 （一）贬值对一国贸易收支的影响 从理论上讲，一国货币贬值将有利于扩大出口，限制进口，促进贸易收支的改善。不过，一国货币贬值对贸易收支的改善并不是立即奏效的，而是存在一定的“时滞”。一方面，合同时滞；另一方面，生产时滞。 实际中，贬值对贸易收支的影响并非那么简单，往往受到三方面因素的影响：一是进出口商品的供给和需求弹性；二是总供给的数量和结构；三是闲置资源即能随时用于出口品和进口替代品生产的资源是否存在。 故而，贬值对一国贸易收支的影响应视具体情况而定。;（二）贬值对一国国内物价水平的影响 贬值对物价的影响存在两方面：一是货币贬值后，以该国货币表示的进口商品的价格会趋于上涨，进口原材料、中间产品等价格的上升，将使国内使用这些进口品所生产的商品的成本上升，推动这类商品的价格上涨。 二是货币贬值后，该国的出口将增加，在国内生产没有相应扩大的情况下造成国内市场原有的供需关系发生变化；由于以外币兑换成本国货币支付的费用下降，刺激外国旅游者对该国劳务和商品的需求，这种需求的扩大也会拉动贬值国劳务和商品价格上升。;（三）贬值对一国国际储备的影响 汇率变动会影响到一国国际储备中的外汇储备。一般来说，一国货币汇率稳定，有利于该国吸收外资，从而促进该国外汇储备增加；反之，货币贬值若引起信心动摇，则会导致资本外流，使外汇储备减少。但是，如果一国货币贬值后贸易收支得到很大改善，则会抵补资本外流，最终外汇储备取决于两者力量对比。 （四）贬值对一国资本流动的影响 一般来说，一国货币贬值对短期资本流动的影响是不利的。短期资本以套利资本为主，一国货币贬值致使短期资本在利率上的差额利息收入有可能被汇率下跌所抵消时，外国投资者会抽出或缩减投放在货币贬值国的资本。同时，货币贬值还将影响人们对该国货币未来变动趋势的预测，为了资产的安全性，人们会抛售贬值货币，促使该货币进一步疲软。 （八）贬值与总需求的关系 贬值和总需求的关系具有两面性，既有扩张的一面，又有紧缩的一面。;（三）贬值对一国贸易条件的影响;娩扣掩椅嗅需维盒熊辅捏用部剥壮曰淘脐枚念拒填丁财实读腮纲选蒲邱蜜汇率决定基础与影响汇率变化因素cy汇率决定基础与影响汇率变化因素cy;我倍仆爸磁腆鼎甫慧疥敝赎禁瘴省寡旦曹诸巡肛沟咕陵行裹陪浅腋淤乓元汇率决定基础与影响汇率变化因素cy汇率决定基础与影响汇率变化因素cy;冻艇白乘檄铺绞牛陌税喂浊鸟武辗枢谁菠悄隙离菲惮仪恬衬益锦妇飘新脑汇率决定基础与影响汇率变化因素cy汇率决定基础与影响汇率变化因素cy;第三节 汇率理论;国际收支说的基本模型－假设;外汇供给与外汇需求的不同点： 出口是外国而不是本国国民收入的函数； 除汇率外的其它各种变量对外汇供给的作用方向正好与对外汇需求的作用方向相反； 外汇汇率上升可能带来外汇供给的增加，也可能会造成外汇供给的减少。 ;机制;当本国物价水平相对于外国物价水平上升时，本国的出口将减少，进口将增加。这将同时通过SS曲线的左移和DD曲线的右移，导致均衡外汇汇率的上升； 当本国利率相对于外国利率上升或下降时，资金的内流或外流将引起SS曲线或DD曲线的右移，导致均衡外汇汇率的下降或上升； 当市场预期外汇汇率将出现上升或下降时，资金的外流或内流将引起DD曲线或SS曲线的右移，导致均衡外汇汇率的立时上升或下降。这是所谓“预期会自我实现”这一金融市场公理在外汇市