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《点数图交易法》 ——深藏 120 余年古老金融炼金术 作者：于明 第一章 点数图基础 第一节 点数图的起源 点数图，英文名称：Point and Figure Chart 或Point Figure Chart ），又叫“×○” 图，就是以×与○的形式绘制的图表格式，与我们经常看到的蜡烛图在视觉上有 着完全不同的表现形式。我们以上证A 股市场的蜡烛图（图2 －1－1）与点数图 （图2 －1－2 ）分别绘制一张图表，从中就可以看到其差别，如图2 －1－2 所示： 图2－1－1 图2 －1－1 图表是上证A 股日线蜡烛图（3.12～9.20 日） 而点数图的表现形式为： 1 图2－1－2 图2 －1－2 是三点转向（在后面会介绍）点数图图表，有着与众不同的记录形态， 给人以简洁明快的感觉。正所谓“一叶知秋”，虽然只有×○两种元素，却通过 哪怕只有细微的变动来研判行情与入场点，这就是点数图的魅力。那么，点数图 究竟是怎么来的？它发源于何时何地呢？ 提起点数图，就不能不提查尔斯·道（全名查尔斯·亨利·道 ，1882 年，他与 ） 爱德华·琼斯（全名爱德华·戴维斯·琼斯）成立“道·琼斯”公司，在 1884 年，他发明了道琼斯工业指数。道琼斯工业指数是用点和图表记录方法来研判行 情的，查尔斯·道便成为使用这种点和图表记录的首个使用人。 其实，早在道琼斯工业指数发明之前，在那个还没有计算机的年代，查尔斯·道 就用这种点和图表的方法研判价格走势，并在股票上大赚了一笔钱。他发现用点 和图表来研究行情，可以不受许多价格变动“杂音”的影响，而只依附于趋势， 查尔斯·道认为自己找到了一个能够赢利的交易系统，这个系统为他带来了不可 思议的财富。 所以，大部分金融史学家认为现在的点数图是查尔斯?道发明的，但是因为他在 发明这个交易系统之后，由于信息的闭塞，许多人还不熟悉甚至不知道这个非凡 的交易系统。在1898 年，有一本叫《华尔街游戏及成功秘笈》的书中，点和图 表交易被简单地提了一下，但并未展开。直到1933 年，Victor de Villiers （维克 托·德维利尔斯）出版了《点数图法预测股价变化》，才真正把这种方法称为Point and Figure Chart ，也就是点数图。1947 年，A ·W 科恩发表了一本关于点数图的 书《股市时机抉择》，次年该书易名为《点数图交易法》，从而确立了三点转向点 数图交易系统的非凡地位。 2 在20 世纪20 年代到30 年代，名声大振的点和图记录法一直非常受人欢迎。但 是在40 年代的时候，人们对这种方法的热情逐渐开始减退。而到了50 年代，这 种方法又开始有点复苏的态势，广泛地被一些顶尖交易者使用。但是到了60 年 代，这种点与图表的记录法被认为是一种“死语言”，很多积极的交易者既不使 用这种方法也不研究它了。为什么一个具有如此丰富历史，坚实基础和绝对可靠 的预算结果的交易系统会在上个世纪60 年代失去魅力呢？答案是因为计算机。 因为最早的点数图是用手工绘制的，数据要依靠在市场上购买，每天的市场变动 交易者要坚定不移地在他的坐标图上标明。但是计算机的发达，带来了科技进步 的同时，也让整个交易模式彻底被改变了。就像现在许多人一年也写不了几个字， 而改为用电脑打字一样，当时人们喜欢使用各种可以在计算机上畅通无阻的交易 指标，而放弃了点数图这种在计算机上不能自动运行、需要手工操作的交易系统 ——点数图不再酷了！ 但是，真金不怕火炼。由于点数图在研判行情方面非凡的魅力，芝加哥商品交易 所和期货交易所的股票交易员重新把点数图从费纸堆里捡了出来。因为点数图曾 经在股票市场中取得过非凡的成功，这些交易员打算试试它在期货与外汇领域的 表现。于是，在20 世纪70 年代，许多顶尖交易员与学者重新开始研究点数图。 比较有代表性的人物有查尔斯塞泰尔和罗伯特戴维斯（Charles