第七章摆荡指1.PDF

第七章 擺 盪 指 標 前述各章節主要依據各式各樣圖形及其構造研究可能之股價變化 ，如從股價的 數字變化 ，吾人亦可透過統計與線形歸納出股價變化的規律性 ，進而導出可能的股 價變化趨勢，做為投資策略之參考。以股價圖形與基本面為主的各項指標 ，統稱為 基本分析 ，透過統計等數據所歸納出的投資參考分析 ，稱為技術分析 ；技術分析會 出現各項經過整理的可參考指標 ，基本原理是建立在動能關係與價格變動率的觀念 上 ，看似複雜 ，實則簡明扼要 ，這些指標統稱為擺盪指標(oscillators) 。 從股價變化的動能觀察，可發現強勁的動能能使股價變化的趨勢相當明顯，而 且具有延伸的作用 ，強弱勢股票的判定係由近期的動能所決定 。例如，雖然同在上 升趨勢的股票 ，一週來A股上漲８％，其動能必然大於上漲３％的B股 ；而下降趨 勢的股票也會顯示下跌動能較強的股票 ，跌幅會大於下跌動能較小的股票 。如將各 股相比較 ，可找出它們之間因動能的差異而產生不同的價格變化 ，換句話說 ，可依 據不同的價格變化之統計數字反向導出動能變化 ，進而預測股價變化與趨勢 。 從價格變動率觀察，股價變化必然會有滿足點出現 ，不可能永遠的漲或跌 ，當 股價變動率太快 ，也就是說價格變化速度太快 ，會有極端化與能量竭盡現象 ，出現 超買(overbought)與超賣(oversold) ，即使長期走勢非常強勁 ，但過程中亦會有超買與 超賣，而產生某種程度的修正，到最後才出現反轉；換句話說，不管股價如何擺盪 ， 最終仍會向各指標的中點靠攏 。綜合動能變化與價格變動率的觀念 ，可設計各式各 樣的擺盪指標 ，以掌握可能的修正與轉折點 ，作為投資策略的依據。在現有文獻中 雖然已有各式各樣的擺盪指標 ，但投資人仍可能依據上述觀念自創新擺盪指標，關 鍵在於實用與能否掌握先機 。在現有的相關理論皆有共同缺陷，就是無法先前預測 ， 皆屬於落後指標 ，往往在買賣點出現一段時間後 ，指標才出現訊號 ；更嚴重的是 ， 地雷股往往會出現買進信號 ，最後才下市 。因此 ，擺盪指標雖是以技術分析為出發 點 ，減少主觀意識的影響 ，著重於理性應用 ，但使用時仍要配合相關資訊，不可一 昧盲從 ，才不會差之毫釐 ，失之千里 。 擺盪指標的設計原理不脫以減法或除法計算先前與目前的差距 ，再將所得數據 加以分析的模式。例如，最簡單的價格的變動率(rateofchange,ROC)是某日的收盤價 減先前第N 日的收盤價，即可知此段期間該股的價格變動 ，再除以先前第N 日的價 格 ，即可知此段期間該股價格的變動率 。再導入移動平均線的觀念 ，以取代先前第 N 日的價格，可知目前價格與平均成本的差異 ，若現在價格落在移動平均線上方 ， 代表現價高於平均價，反之 ，代表現價低於平均價；前者表示買進的投資人會有利 潤 ，後者則有虧損，而此種情況所引發的動能在沒有得到滿足前仍將持續 。現價與 平均價兩者的差 ，即為前述的乖離 。 另一類型的擺盪指標則是以長短期移動平均線的減法和除法所產生 ，例如短期 移動平均線減長期移動平均線 ，可以知道近期投資人的贏虧 ，再除以長期移動平均 線 ，可得知贏虧率 ；或者以短期移動平均線除以長期移動平均線等等 ，皆可獲得不 同性質的擺盪指標 ，甚至於將各種擺盪指標交差或混合使用 ，也可以產生不同定義 與應用的指標 ，端視投資方法之所需 。 雖然證券投資的相關理論衍生至今已有相當基礎 ，但由於市場變化莫測高深， 可演化的理論空間仍然十分寬廣 ，只要是有心人仍可在此領域開發新的空間，獲得 更高的成就 。 第一節 ＲＳＩ 相對強弱指數(RelativeStrengthIndex, ＲＳＩ)為韋達(WilderJr.Welles)在１９ ７８年的 「技術交易系統新觀念」(NewConceptsinTechnicalTradingSystems,Trend Research)書中所提出 ，顧名思義在顯示股價變化的強弱度 ，以觀察未來股價趨勢 ， 做為投資依據。 ＲＳＩ係以多空力量的強度做為主要判別依據，計算公式如下 ： ＲＳＩ＝[N日內漲幅的平均值／(N 日內漲幅的平均值＋N 日內跌幅的平均值)] ╳１００ ＝１００－【１００／(１＋ＲＳ)】 以百分比表示 ，ＲＳＩ介於０到１００，即０≦ＲＳＩ≦１００， 其中 ，ＲＳ＝「N 日內漲幅的平均值／N 日內跌幅的平均值」