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玫瑰猎手四套2700作战方案 对于牛熊，有个简单的判断方法：当傻子都能赚钱的时候，多半是牛市来了；当只有聪明人能赚钱的时候，牛市可能已经步入下半场；而当整个市场哀鸿遍野，可能是熊在出没。 　　截至5月13日，在股指期货推出的19个交易日里，两市只有92只个股上涨，涨幅超过10%的只有16只，够得上大熊的级别。 　　但是，仍有人在获取超额收益。 　　以期指主力合约IF1005为例，如果一位投资者在上市首日最高点3488处开空，一直持有到5月12日的最低点2782平仓，假设保证金比例为18%，那么这位投资者的收益率为112.45%。 　　赚钱效应说明着市场的结构，所以说，市场的生态变了。 　　时隔9个月，市场再次回到了2700点，相同的点数，实质却是大不相同。股指期货、融资融券、创业板，制度的改变正在建立新的游戏规则。 　　所以很多投资者将此次暴跌的元凶归于股指期货，同时忽略了更深层次的原因。 　　一直以来，A股的走势与经济状况的关系都不大，影响牛熊的最大因素是政策。4万亿直接促就了1664的见底；去年8月份的暴跌，导火索是7月份信贷的骤降；而这次，管理层对房地产“有史以来最严厉”的打压，最终波及银行、家电、建材等一系列行业，造就了500多点的单边下挫。 　　经历了2008年的大跌，投资者对货币政策的威力并不陌生。4月份的数据，狭义货币M1再度背离广义货币M2掉头向上，M1与M2之差再度扩大，同时二者的增速总体上都步入了下降通道。 　　历史上，M2与M1之差与股市呈现较强的负相关关系。每当M2比M1高时，尤其是二者差距超过10个点时，股市通常见底；而M1高于M2超过10个点时，市场多数开始下跌。 　　比如2008年底，M2增速超过M1增速12个百分点，而4月份，M1同比增长31.25%，M2同比增长21.48%。 　　货币政策之外，市场层面的下跌因素便是高估值和题材股的巨大获利盘，伴随的是高速、高市盈率、高密集度的新股发行，而即便经历了大跌，目前创业板的市盈率仍在70倍左右，中小板的市盈率也超过了40倍。 　　但不可否认，股指期货之外，目前的A股仍然是一个大有可为的市场。 　　先期下跌的地产、银行已是企稳多日，且伴???连续的资金净流入；前期强势股在补跌之后也重新大幅上扬，这基本上宣告了左侧交易模式的反弹路线的结束。 　　5月10日，中国铁建最低价报7.55元，使它成为第一只股价与1664点时持平的个股，它是众多的蓝筹低估值、低下杀动能的缩影。 　　相应的是，指数风险已经大幅释放，空头借助股指期货的第一波围剿已经结束。未来随着基金、险资、社保等机构的相继参与，股指期货中多头头寸的地位将更加重要，尤其是目前机构在沪深300中的仓位处于较低水平的情况下。 　　另一方面，市场上的最大主力也透露出积极信号，即大股东增持，这在2008年下半年频繁发生的事情，最终被证明是个不错的投资信号。需要特别说明的是，增持普遍发生在沪深300板块中，而题材股的减持力度依然不减。 　　这是对市场2010年结构性机会的另一个重要佐证。 　　对话感悟：破解5大关键问题，未来6个重要窗口 　　反弹是一个复杂的过程，时间可持续到6月中旬，但幅度不会很大，最高点大致可达到2915左右 　　恍恍惚惚，反弹终于来到，但大部分投资者仍是一片茫然，伴随的是股市来到了敏感区间。 　　指数依然是市场最为关心的。感悟先生作为技术派的代表，在时间周期与空间周期上的准确把握，给读者们留下了深刻印象。 　　本周，理财周报连线感悟先生，请其对目前市场上最关心的5个关键问题做出详细答复。 　　理财周报：是否可以认为2604点就是本轮调整的阶段性低点？目前看反弹已开始，高点在哪里？持续的时间如何？ 　　感悟：首先，感谢《理财周报》给我和广大读者提供了一个交流平台，特别要感谢读者朋友的鼓励和支持。 　　2009年8月以来，我预测股市将要经历一次大周期调整，这一调整周期至少要持续到2010年8月，大致与6124-1664的调整时间相对称。 　　因此，2604点以来的反弹，我并不认为是这一波调整的结束，时间和空间上都没有达到预计的目标。 　　经过短期的连续下跌，技术面需要一个修复的过程，2604点基本可以确认为一个短期低点。 　　急跌以后对应的是缓涨，不要认为这里的反弹会一飞冲天，相反，反弹是一个复杂的过程，整体时间可持续到6月中旬，但反弹幅度不会很大，最高点大致可以达到2915左右，其中还会有一个二次探底的过程，结构上很可能出现一个三角形收敛形态，类似于2008年7月2566点开始的那一波反弹。 　　因此，从目前开始到6月份中旬前的一段时期仍然是一个震荡相对剧烈的时间段。 　　本轮反弹结束以后，大盘将继续下行，从6月中旬开始至6月底，股指还将运行一段新的下跌过程，至2418附近，大盘将再次进入一