商业银行体系流动性过剩现象及风险管理.docVIP

商业银行体系流动性过剩现象及风险管理内容提要 目前，流动性过剩是一个全球性的问题，而这一现象在我国近年来表现尤为突出，无论是通货膨胀，还是资产价格泡沫，都与流动性过剩有关。对于流动性过剩现象及风险，必须要有一个清楚的了解和认识，进而有针对性地制定风险管理方案。 关键词 流动性过剩 流动性风险 流动性黑洞 流动性是商业银行的生命线，流动性不足或过剩都会引发流动性风险。所谓银行流动性风险，指的是银行已经面临不能随时以合理的价格筹集到足够的资金履行自己的义务，满足顾客需求的风险。流动性不足有引发商业银行挤兑的风险，甚至会导致商业银行的破产；流动性过剩则意味着商业银行持有的资金超过了维持必要流动性所需的资金，这不仅会导致银行金融资产被动膨胀、投资收益率持续下降，还会迫使信贷市场过度竞争，从而放大信用风险和利率风险。 一、 我国商业银行流动性现状及原因 目前，我国商业银行体系当前面临着较严重的流动性过剩问题，具体表现如下： 一是流动性过剩的一个主要表现就是货币供应量相对实体经济较多。如果用广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)的比值来衡量流动性，我们看到，2006年的广义货币达到了GDP 总量的1.65倍，2000年这个比例只有1.35，见表1。这意味着，2000年的1元GDP对应1.35元货币流通量，而现在1元GDP，对应的是1.65元货币流通量。而据统计，2006年美国GDP总值为12.9万亿美元，M2为7.1万亿美元，美国货币存量只相当于GDP的55%。因此，从这一层次上来讲，我国出现了流动性过剩的迹象。 二是我国商业银行存贷差的快速扩大和贷存比的持续下降是流动性过剩的直接体现。据统计，2007年10月末金融机构人民币各项存款余额达390592亿元，各项贷款余额达276154亿元，存贷差达到惊人的114438亿元，存贷差比2004年增长77％，同时，贷存比却有所下降，远低于75％的贷存比上限标准。显然，存贷差的快速扩大、贷存比的持续下降足以表明商业银行存在着较为严重的流动性过剩问题。 三是超额储备与央行票据占存款比例逐步上升。商业银行为了应付日常的支付会将一定数额的资金存在央行的账户上，但出于收益的考虑，不会无限制地增加超额准备金，超额准备金的规模是影响银行流动性大小的直接因素，它也能从一个侧面反映银行流动性的变化。银行体系内超额储备与其持有央行票据的总和，已从2003年的1.4万亿元迅速上升到2006年的4.16万亿元。此性质的超额储备比率从2003年的6.81％直线上升到2006年的12.41％（夏斌，2007）。 四是资产价格不断上扬，市场利率普遍走低。这首先表现为货币市场代表性利率处于市场低位运行。即使是在连续多达十次的提高银行法定存款准备金率以及多次提高存贷款基准利率后，市场利率总体水平仍是较低的。2007年3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率1.74％，质押式债券回购月加权平均利率1.62％，三年期国债收益率仅为2.23％，并出现了和银行存款利率倒挂的现象。其次，中国各类资产价格在大幅上涨，股票、房地产、债券等资产价格都出现不同程度的大幅上涨。两大主要资产价格中，我国首份证券市场市值年度报告中，我国沪深股市Ａ股市值规模从2005年的31017亿元增长到2006年年末的87992亿元，增幅为183.69%.据统计，截至2007年8月份，沪深两市上市公司股票总市值超过21万亿元，超过去年21.087万亿元的GDP总量。 二、 我国当前商业银行流动性过剩的生成机制 一是持续的“双顺差”，使得大量外资涌入，造成国内流动性泛滥。在我国目前刚性汇率制度下，一方面经常项目持续保持顺差，为我国外汇储备提供源源不断的来源同时，也带来造成了空前的流动性压力。据国家外汇管理局数据统计，截至2007年9月，我国外汇储备额已经达到14336.11亿美元。贸易顺差持续扩大和外汇流入不断增加，央行在放出相应的基础货币进行对冲，经过货币乘数效应的放大，从而制造出了更多的流动性。据统计，目前我国的外汇占款已占到总货币发行量的70％，按照目前的形势，出口和顺差还会继续增长， 会使得流动性越来越泛滥。另一方面，由于对中国经济前景的持续看好，同时在人民币预期升值的作用下，国外“Hot Money”不断涌入中国，这部分的热钱同样要经过货币乘数的放大，对我国流动性过剩现象起到推波助澜效果。 二是现有金融体系结构是流动性过剩的制度因素。长期以来，中国社会资金主要通过银行体系运行，间接融资占绝大比重，而股票、国债、企业债等直接融资所占比重较低。尽管随着股权分置改革的成功推进，股票市场日益活跃，融资额大幅上升，但间接融资占主导地位的状况短期内还无法根本改观。以融资结构为例，2006年间接融资占社会总