07顺发恒业股份公司15年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

中期票据信用评级报告 顺发恒业股份公司 2015年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金 评级展望：稳定 诚”）通过对顺发恒业股份公司 （以下简称“顺发恒业”或 本期票据信用等级：AA “公司”）经营环境、竞争力、业务运营、企业管理以及财 务状况的综合分析，认为公司房地产开发业务以住宅地产 债项概况 为主，在杭州市及周边区域房地产市场具有较强的规模和 本期票据注册额度：12 亿 品牌优势；公司近年来营业收入增长较快，整体盈利能力 元 较强；公司目前持有的商业物业出租率较高，随着旺角城 本期票据发行额度：12 亿 新天地已经开始运营，公司商业物业租金收入增加较快， 元 对公司收益形成一定的补充；公司的间接控股股东万向集 本期票据期限：3 年 团公司综合实力很强，能够为公司提供一定的资金支持。 偿还方式：每年付息一次， 同时，东方金诚也关注到，受区域房地产行业景气下 于兑付日一次性兑付本金 行及市场竞争压力等因素的影响，公司在安徽省淮南市和 及最后一期利息 江苏省南通市的项目销售情况低于预期，同时公司目前尚 资金用途：偿还银行贷款 未销售面积较多，面临一定的去存货压力；公司目前土地 和项目建设 储备相对较少，且区域集中度较高，后续项目开发存在一 定的不确定性；公司近年来有息债务规模增加较快，对外 部融资的依赖有所增加。 评级时间 东方金诚评定顺发恒业主体信用等级为AA，评级展望 2015 年7 月16 日 为稳定。基于对公司主体长期信用以及本期票据偿还能力 的评估，东方金诚评定本期票据的信用等级为AA，该级别 反映了本期票据具备很强的偿还保障，到期不能偿还的风 评级小组负责人 险很低。 莫 琛 评级小组成员 李燕勃 李姗姗 邮箱： dfjc-gs@ 电话：010 传真：010 地址：北京市西城区德胜门外 大街83 号德胜国际中心 B 座7 层 100088 1 中期票据信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 2015 年 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 评级展望：稳定 1～3 月 本期票据信用等级：AA 资产总额（亿元） 110.78 128.83 119.55 123.24 所有者权益（亿元