第六课互换概述.pdfVIP

第六章 互换概述 第六章 互换概述 第第六六章章 互互换换概概述述 第六章 互换概述 第六章 互换概述 第第六六章章 互互换换概概述述 浙江大学经济学院金融系 邹小芃 教授 博士生导师 1 互换的定义和种类 互换的定义和种类 互互换换的的定定义义和和种种类类 互换市场 互换市场 互互换换市市场场 2 6.1 互换的定义与种类 • 互换(swaps)，是两个或两个以上当事人按照商定条件, 在约定的时间内交换一系列现金流的合约。远期合约 可以被看做仅交换一次现金流的互换。在大多数情况 下，互换协议的双方通常会约定在未来多次交换现金 流,因此互换可以看做是一系列远期的组合。由于计算 或确定现金流的方法很多，互换的种类也就很多。其 中，最重要和最常见的是利率互换（interest rate swap,IRS)与货币互换（currency swap)。 3 6.1.1利率互换 • 利率互换，是指双方同意在未来的一定期限内根据同 种货币的相同名义本金交换现金流 其中一方的现金流 , 根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金 流则根据固定利率计算。从期限来看，利率互换的常 见期限包括 年、 年、 年、 年、 年、 年与 年， 1 2 3 4 5 7 10 30年与50年的互换也时有发生。 4 案例6.1 国内首笔基于SHIBOR的标准利率互换 年 月 日，花旗银行宣布与兴业银行于 月 日 • 2007 1 22 1 18 完成了中国国内 银行间第一笔基于上海银行间同业拆 放利率(SHIB0R)的标准利率互换。公开披露的协议细 节如表6. 1所示。 期限 年 期限 1年 期期限限 1年年 11 名义本金 未透露 固定利率支付方 兴