浅析优酷网横向并购土豆网_杨守德.pdfVIP

市场营销 ORTHERNECONOMYANDTRADEORTHERNECONOMYANDTRADEORTHERNECONOMYANDTRADEORTHERNECONOMYANDTRADE NNNN 浅析优酷网横 向并购土豆网 杨 守德 （哈尔滨商业大学，哈尔滨150028） 自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股 摘要：2012 年 3 月 12 日，优 酷股份 有 限公 司和土豆股份 和B类普通股将退市，每股兑换成7.177优酷A类普通股； 有 限公 司共同 宣布优 酷 网和土豆 网将以 100%换股 的方 土豆的美国存托凭证将退市并兑换成1.595股优酷美国存 式合 并 ，合并将在 2012 年 第三季度 完成 ，新公 司将被命 托凭证。每股土豆美国存托凭证相当于4股土豆B类普通 名为优酷土豆股份有 限公 司（YoukuTudouInc）。但是并购 股，每股优酷美国存托凭证相当于18股优酷A类普通股。 后 的效益并不理想 ，行业发展 需要以 下几方面 的创新， 合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约 即开展付费创新模 式 ，紧抓“三 网融合 ”，提 升 品牌 个性 71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有约 化特 色。 28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有 关键词：优酷土豆；横 向并购；市场势力；协 同效应 限公司（YoukuTudouInc）。 中图分类号：F272 文献标识码：A 三、并购动机分析 文章编号：1005-913X（2013）08-0056-02 对于并购动机的分析，本文着重从新产业组织理论中 的市场势力理论和协同效用理论展开，并从管理学、博弈 一、背景概述 论、公司战略、财务状况等角度加以补充。 （一）公司背景 （一）获得市场势力 优酷网秉承“快者为王”的产品理念，注重用户体验。 从对上述行业背景的分析中可以发现，优酷并购土豆 不但有利于自身减少竞争对手，增加市场垄断力，也有利 2010年12月8日，优酷正式在纽交所挂牌，成为首家在美 独立上市的中国视频网站。优酷网还与百度、迅雷、盛大和 于整个专业视频网站行业增加竞争力。2012年1月，在网页 搜狐等相关企业结为战略合作伙伴，利用一切可利用的资源 端优酷和土豆的用户浏览时长份额高达42.4%，剩余57.7%则 帮助自身在国内网络视频市场上保持领先的占有率。六年 被爱奇艺、搜狐、乐视、腾讯等企业瓜分。整个市场基本处于 以来，优酷在与土豆的竞争中居于微弱领先的地位。 巨头垄断状态。过度的竞争对双方发展都没有益处，对于 土豆网是中国最早和最大的视频分享平台，也是全球 土豆网，如果坚持长期竞争的战略，最终的结果可能是被 最早上线的视频分享网站之一。成立初期以UGC（用户上 驱逐出市场；对于优酷网，用户增长放缓，单纯依靠自然发 传内容）业务为主，后为缓解在巨大的版权压力逐渐加强 展很难在短时间内取得显著成绩，收入无法支撑业绩增 正版影视剧的播出比例。随着近年影视剧网络版权售价大 长，面对持续的亏损以及巨大的投入，需要通过整合来更 涨，土豆亦逐步发展自制剧以减少版权投入增速。土豆于 好地规划未来发展。双方的横向合并使其立刻消除了最具 2011年8月登陆纳斯达克交易所，但开盘价比发行价下跌威胁的竞争对手，减少不必要的行业内耗，同时在市场份 约13个百分点，上市后一直面临资金困扰。