原油价格维持震荡格局.PDF

原油价格维持震荡格局 作者：黄焕沅 美国WTI 原油7 月期货周三(5 月24 日)收跌0.11 美元，或0.21% ，报51.36 美元/桶，盘中最低触及51.05 美元/桶。投资者在OPEC 与非OPEC 产油国讨论 决定是否延长减产协议的维也纳会议前还是相对保持谨慎，油价在50 美元关口 附近保持震荡。 据悉，欧佩克委员会将考虑三种不同方案：延长减产协议6 个月、9 个 月、12 个月。目前各产油国态度不一。俄罗斯、沙特、阿尔及利亚、科威特和 委内瑞拉等国支持将减产协议延长9 个月；伊朗近日通过了在明年3 月前将产 量增加8%的计划；伊拉克支持延长减产协议，但未表明愿意将减产延长多长时 间；厄瓜多尔提议减产延长6 个月或9 个月；墨西哥表示在欧佩克减产协议中 减产至多10 万桶/ 日。此外，为了扩大减产范围，欧佩克和非欧佩克正努力劝 说埃及和土库曼斯坦等国加入减产协议。 目前世界原油市场价格已经基本上反映了市场预期的会议结果，也就是继 续减产九个月，减产数量不低于去年十一月份的1,800,000 桶 。换一个角度来 看 ，任何低于上述条件的OPEC 会议结果，都有可能造成整个市场的多头获利 回吐。 从7 月份的原油走势图来看，技术来看，原油价格的上升动力在减少，在 53 美元的位置阻力很大，没有超预期的减产计划和美国库存不断减少的数据支 持，很难突破53 美元，价格上维持一个震荡格局。 再回看美国的原油数据，美国能源信息署(EIA)周三(5 月24 日)公布的数据 显示，截至5 月19 日当周，美国国内原油产量增加1.5 万桶至932 万桶/ 日， 连续14 周维持在900 万桶/ 日关口上方。美国油服公司贝克休斯周五(5 月19 日)公布数据显示，截至5 月19 日当周，美国石油活跃钻井数增加8 至720 座，连续18 周录得增加，同时再度刷新2015 年4 月以来新高。连续18 周增加 是历史上第二长连增周期，2011 年8 月曾收获历史第一的连续19 周增加，更 多数据显示，截至5 月19 日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加16 座至 901 座。 芝商所资深经济学家 Erik Norland 提醒，仅从2016 年10 月底以来，美国 生产商的产量每天增加近90 万桶，基本上抵消了目前欧佩克的减产规模。美国 原油产量增加导致西德州中质原油期货曲线异常平坦，长期保持在50 美元/ 桶。此外，美国生产商抵消欧佩克产油国减产规模的能力可能也是原油实际波 动性和隐含波动性双双下降的原因所在。欧佩克和俄罗斯提议延长减产协议， 但由此引发的油价上涨可能不会持续很长时间 。 美联储5 月会议纪已经发布，表明进一步缩减资产负债表。经济学家普遍 认为 ，5 月美联储会议纪要将显示6 月加息可能性非常大。华尔街日报近日调 查显示，88％的经济学家预计6 月会加息。CME 利率期货显示交易员预期美联 储6 月加息概率为83% 。 假若美联储6 月加息0.25%，配合美元指数的反弹，也会进一步制约原油 的反弹。 因此，笔者认为目前原油在遇到53 美元的阻力位置附近维持震荡格局，要 想进一步上涨，需要进一步扩大减产规模及美国的原油数据配合。 免责声明：阁下不得就文章中所载或提述的信息或数据视为购买或出售任 何投资或证券的要约、游说、邀请、意见或建议；如依赖文章中所载的信息或 数据而作出或不作出行动，因而直接或间接导致任何损失或损害，东航国际金 融（香港）有限公司概不承担任何责任。在决定投资前，使用者务必向专业人 士咨询并谨慎抉择。