寻找气流期中的减震器.PDFVIP

股票报告网整理 2015 年05 月31 日 证券研究报告 国金策略周报 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 寻找 “气流期”中的减震器 1. 策略周报。 ——5*30 之后市场何去何从 注：市场中长期牛市的逻辑基础仍在，市场绝不会止于4600 点附近，只是考虑 到短期内随着市场中枢的不断上移与获利盘的不断累计，以及监管层可能出手调 控上涨节奏等因素，我们倾向于主板更多的处于震荡蓄势阶段，短期市场赚钱效 应或将有所减小，但并不表示接下来没有赚钱的效应，市场更多的演绎从“躺着 赚钱”过渡到“需站着赚钱了”的阶段了，仍然建议投资者积极从成长板块中寻 找超额收益的机会。 主要结论  一、什么原因导致了本周市场出现了调整？我们在前期报告中曾谈到了“随 着两市合计成交接近2 万亿，再次刷新历史记录。创造天量成交额之后，接 下来市场难免波动加大，机构间博弈可能更为复杂”。无独有偶，在5 月28 日，市场就以上证综指下跌6.5%来给曾经不可忘怀的“5*30”献上了一份 厚礼，这是今年以来第二次下跌幅度超过5%的，由此，单周上证综指- 0.98%、创业板0.75%。当市场大幅调整时，每个投资者都会去找原因，我 们倾向于市场大幅波动的最根本的原因是“涨得过快后获利盘太重，恐高使 得市场对各种信息的极度敏感”，与宏观经济周期无关，与货币政策无关， 与资金面无关。另外，当天市场的各种信息加重了市场下跌的幅度：1）530 的各种遐想，包括传言印花税变动；2）汇金减持：汇金年内首次减持“四 大行”的股份；3）中国央行近期向部分机构进行了定向正回购；4）近日监 管部门要求各银行上报资金入市情况，包括理财资金。但事后来看，其实整 个驱动市场中长期上涨的逻辑根本上没发生变化，更多的是心理层面的波动 所导致。  二、中国核电等23 新股来袭，短期对资金面上会有一些扰动。下周两市又 将迎来打新潮，全周共有23 只新股进入发行，集中在6 月2 日和6 月3 日。备受关注的中国核电申购日为6 月2 日。根据公告，23 只新股将于下 周集中开始申购，其中6 月2 日、6 月3 日两天为申购高峰期。从公布的申 购时间来看，6 月2 日将同时有11 只新股申购，除中国核电外。此外，6 月 3 日将有12 只新股申购。预计此轮打新将冻结资