三季报业绩平稳增长，业态延伸迈开步伐 - 科华生物.pdf

2016 年10 月28 日 证券研究报告 科华生物 (002022.SZ) 生物技术行业 评级：买入 维持评级 公司点评 市场价格（人民币）：22.61 元 三季报业绩平稳增长，业态延伸迈开步伐 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E 已上市流通A 股(百万股) 380.13 摊薄每股收益(元) 0.593 0.411 0.478 0.592 0.725 总市值(百万元) 11,589.19 每股净资产(元) 2.55 3.27 3.54 3.94 4.46 年内股价最高最低(元) 32.51/16.96 每股经营性现金流(元) 0.51 0.44 0.61 0.65 0.81 沪深300 指数 3345.70 市盈率(倍) 35.74 70.82 42.45 34.28 27.98 深证成指 10788.97 行业优化市盈率(倍) 75.16 127.79 113.92 113.92 113.92 净利润增长率(%) 1.26% -27.86% 16.38% 23.82% 22.51% 净资产收益率(%) 23.23% 12.58% 13.50% 15.05% 16.26% 总股本(百万股) 492.28 512.57 512.57 512.57 512.57 相关报告 来源：公司年报、国金证券研究所 1. 《与IVD 巨头战略合作，增强化学发光产 事件： 品优势-科华生物公司点评》，2016.9.28  事件一：科华生物公布 2016 年三季报，公司 2016 年前三季度实现销 2. 《血筛拉动业绩超预期，重回增长轨道-科 售收入 10.4 亿元，同比增长 19.33%；实现扣非归属净利润1.9 亿元， 华生物公司点评》，2016.8.25 同比增长16.65%，其中三季度收入3.5 亿，同比增长 19.86%，扣非净 3. 《第一单并购落地,外延战略启动-科华生 利润0.63 亿，与去年大致持平。 物公司业绩点评》，2015.11.4  事件二：10 月 27 日上海科华全资附属企业科榕医疗和通许医院签署了 4. 《业绩持续低迷，未来有望重拾增长;-科 《集中采购统一配送合作协议书》，协议为期八年，由科榕医疗全权负 华生物业绩点评》，2015.10.28 责通许医院检验部门所有相关仪器与试剂耗材的整体供应、配送物流及 维护等解决方案。通许县人民医院豫东地区著名的县级综合医院，现有 病床1500 多张，大型设备200 多台。  事件三：由于国内资本市场发生重大变化，公司决定注销已完成授予的 367 万份和预留的 41 万份股票期权，合计 408 万份，占公司总股本的 0.7960%，并终止公司《第一期股票期权激励计划》。