安大略省教师退休金计划（OTPP.PDFVIP

安大略省教师退休金计划 （OTPP ） 投资运营状况简介 规划研究部 宏观研究处 概要：安大略省教师退休金计划 （OTPP ）是一家成立于 1990 年的职业养老基金，专门负责投资运营加拿大安大略省 教师退休金，机构属性为独立法人。自成立以来，OTPP 取得 了优异的投资业绩，目前已成为全球最大的单一型职业退休 基金之一，在投资理念、资产配置、风险管理、薪酬模式等 方面具有诸多值得全球养老金机构学习借鉴的创新之举。本 文简要介绍 OTPP 的投资运营状况，总结分析其成功因素， 并探讨OTPP 经验对其他机构投资者的参考意义。 一、基本情况 安大略省教师退休金计划（Ontario Teachers’Pension Plan，以下简称OTPP ），由安大略省政府和教师联合会在1990 年 1 月共同发起设立，前身为 1917 年创立的安大略省教师 退休基金（the Ontario Teachers’Superannuation Fund ）。 目前 OTPP 是 一家独立 法人机构 （Independent organization ），专门负责管理教师养老金并进行多样化投 1 资。目前，参与该基金的退休和在职教师共计 31 万 8 千余 人。 （一）资产规模和投资业绩 OTPP 的基金规模一直处于快速成长之中，截止至 2016 年底净资产已达到 1756 亿加元，成为加拿大最大的单一型 职业退休基金。 OTPP 的资金来源主要包括参保人员缴费、政府与雇主缴 费和投资收益三个方面。而自 1990 年成立以来，基金资产 中来自参保人员缴纳的比例仅为 10%，来自政府和雇主缴纳 的比例为 12%，其余 78%均来自于投资收益。投资收益构成 基金总资产的绝大部分，反映出 OTPP 具有良好的自我维系 和成长能力。 下表进一步总结了OTPP 基金的投资业绩年化增长状况： 自成立以来 OTPP 平均年化投资回报率高达 10.1%；最近 10 年平均年华投资回报率达到 7.3%；2016 年的投资收益为 70 亿加元，投资净回报率为 4.2%。总体来看，OTPP 每年的投 资收益均跑赢预先设置的基准，表现出极为优异的投资运营 能力。 2 表1：OTPP 投资收益率情况 2016 年 2015 年 最近4 年 最近5 年 最近10 年 自成立以来 收益率 收益率 平均收益率 平均收益率 平均收益 总收益率 （% ） 4.2 13 9.9 10.5 7.3 10.1 基准 （% ） 3.5 10.1 8.2 8.7 6.3 7.9 超出基准部分收 1.3 4.2 10.1 12.3 14.2 36.9 益（10 亿加元） （二）治理结构 经过多年发展探索，OTPP 目前已经建立起比较完善的治 理结构。安大略省政府和安大略教师联合会 （Ontario Teachers’Federation, OTF ）是OTPP 的发起人（Sponsors ）， 它们对OTPP 的主要职责权限包括：1 ）指定董事会成员，安 大略省政府和教师联合会分别有权提名5位董事会成员；2 ） 确定在职教师的缴费率和退休人员的发放数额以及基金盈 余的分配，目前 OTPP 的缴费和发放模式为确定给付制 （Defined Benefit，DB ），即由监管机构根据通货膨胀水平 和工资增长率确定退休金发放标准，再根据发放标准确定参 保人员缴费标准；3 ）确保投资计划符合法规要求和满足未 来发放需要。 安大略金融服务监管局 （Fi