3 多方案经济比较与选择方法2012.pptVIP

2. 独立方案的比较方法 利用真值表构筑成投资不超过限额的互斥方案组，然后比较各方案组的净现值，其中净现值最大的一组即为入选的最佳组合 计算各方案的内部收益率，将有限的投资优先满足内部收益率高的方案，直到投资用完，所有得到全额投资的项目即为入选项目。 3.7短期多方案的比较选择 3.7.1可确定收益的互斥短期方案 采用追加投资收益率法进行选择 追加投资收益率法与长期方案的差额内部收益率法基本原理是相同的。 当租入设备超过2台，比2台2B增加的净收益与增加的投资(租金)相比，达不到预期的收益率。 而尽管租入1台有10％的投资收益宰，但不能因此放弃祖入2台所增加的3600元投资(租金)所带来的6.11％的收益串的机会，因为它已超过4％的基准收益率。所以，最适宜的选择应是租人2台设备。 3.7.2收益相同或未知的互斥短期多方案 与长期方案的情形一样，收益相同或未知的短期方案也采用最小费用法进行比较，即直接计算出各方案的成本，然后进行比较。 [例3.13] 某施工单位承担某工程施工任务，该工程总需要量为4500m3．工期为9个月。对该工程的混凝土供应提出了两个方案。 方案A：现场搅拌混凝土方案。 (1)现场建一个搅拌站，初期一次性建设费用，包括地坑基础的运输及装拆等费用，总共100 000元； (2)搅拌设备的租金与维修费为22000元／月； (3)每立方米混凝土的制作费用，包括水泥、骨料、添加剂、水电及工资等总共为270元。 方案B：商品混凝土方案。由某构件厂供应商品混凝土，送到施工现场的价格为350元／m。 问采用哪个方案有利? 解：A方案的成本为： 3.7.3独立和混合的短期多方案比较 （1）列出可能的方案， （2）按互斥方案的追加投资收益率法选择最优组合 回顾： 互斥方案、独立方案及混合方案的概念 互斥方案的比较方法 折算费用法（静态） min（EcKj+ cj）为最优 年费用（或年度等值）法 min Acj 为最优 （或 max AEj 为最优） （增量）净现值比较法 max NPV(i)j 最优 投资增额回收期法 Δ T2-1 ≤ Tc 则增加投资的方案可行 投资增额内部收益率法 ΔIRR2-1 ≥ ic 则增加投资的方案可行 增量分析方法 1）用投资大的方案减去投资小的方案，形成常规投资的增量现金流 2）应用增量分析的指标考察经济效果 3）设立一个基准，即给定基准贴现率。 3. 混合方案的比较方法 每次从各个独立组中最多选出一个方案构筑成投资不超过限额互斥方案组合计算出各方案组合的净现值，其中净现值最大的一组即为入选的最佳组合方案 先计算各独立方案内各个互斥方案的增额投资的ΔIRR，将有限的投资优先满足内部收益率高的增额投资方案，直到投资用完，所有得到全额投资的项目即为入选项目。 是否可根据方案的回收期的长短判断方案的优劣呢？ (1)IRR与方案比较 (1)IRR与方案比较 例：P91例3.1 Return 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 C方案 13 70 10 0 1 2 显然，不能根据回收期长短来判断方案经济上的优劣 方案 静态投资回收期（年） 动态投资回收期（年） A B C 4.90 5.00 5.38 7.06 7.27 8.11 最短，但并不是最优方案 差额内部收益率指两互斥方案构成的差额方案的IRR 例：P114例4.4 (2) 差额内部收益率（△IRR ） (2) 差额内部收益率（△IRR ） 例：P92例3.4 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 C方案 13 70 10 0 1 2 10 0 1 2 (B－A)方案 12-10=2 60-49=11 △IRRB-A 满足 －11＋2（P/A, △IRRB-A，10）＝0 则用试差法求得，△IRRB-A＝12.6% (3) △IRR的经济涵义 当△IRR＝ic时， 当△IRRic时， 当△IRRic时， 所以，根据△IRR比较两个方案的优劣： （1）如果△IRR＝ic ，通常选择投资大的方案； （2）如果△IRR＞ic ，通常选择投资大的方案； （3）如果△IRR＜ic ，通常选择投资小的方案。 (4) 用△IRR比较多方案 [例3.4]用△IRR法比较例4－1中的互斥方案。 [解] (1)增设0方案，投资为0，收益也为0；将方案按从小到大的顺序排列：0，A，B，C. (2)将A方案与0方案进