贵金属与期货季度报告.PDFVIP

金融市场部 （上海） 2013 年10 月 2013 年第2 期 贵金属与期货季度报告 贵金属与期货季度报告 本期作者： 摘 要 徐小钧 0213348 2013 年第三季度，贵金属市场从年内低点开始反弹，总 xuxiaojun.zh@ 体呈现震荡上行格局：国际现货黄金价格开于1234.81 美元/ 本期复核： 盎司，收于1329.03 美元/盎司，累计上涨7.65% ；白银和铂 金价格分别上涨10.29%和4.70% 。随着全球经济的持续缓慢 汪晓芳 021 复苏，原油和期铜价格也小幅上行。 wangxiaofang.zh@ 第三季度影响市场的主要因素为美联储缩减QE 规模的 态度，7 月11 日公布的会议纪要和伯南克的讲话传递出维持 宽松的意愿，开启了贵金属市场反弹的走势；9 月FOMC 会 议上，美联储选择了继续维持当前购债规模，将退出QE 这 一悬念留到第四季度。此外，8 月底爆发的叙利亚军事危机 令黄金避险魅力再现，价格一度走高，直至危机平息；动荡 的中东局势也点燃了市场对原油供给的忧虑，助推原油价格 上行。美国政府债务问题也在第三季度末显得尤为惹眼，市 场对“债务上限”的忧虑成为支撑贵金属市场的重要原因。 展望第四季度，我们认为美联储缩减QE 的进程仍将主 导贵金属市场的趋势，在缩减购债预期已较为成熟的情况 下，该因素对贵金属市场的作用将逐渐淡化；而美国财政和 债务问题如何解决，则在短期内会对市场造成不小的波动。 总体而言，我们预计贵金属市场在第四季度将维持震荡的格 局；工业品方面期铜价格将会在很大程度上为到中国经济走 向所左右，原油方面仍将受到中东局势的影响。 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 1 - 贵金属与期货季度报告 目 录 一、 第三季度市场回顾 3 （一）贵金属市场震荡反弹 3 （二）工业品价格小幅走高 4 二、 市场影响因素分析 4 （一）市场继续关注美联储QE 缩减进程 4 （二）中东局势动荡引发市场波动 5 （三）美国政府财政问题再陷僵局 6 三、 第四季度市场展望 6 （一）QE 退出进程仍旧牵动人心 6 （二）美国财政僵局将