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上市公司 金融证券业（440301 ） 中信证券 (600030) 买入 报告原因：上调投资评级 创新和整合推动业绩，增长具备稳定和可持续性 上调 2007 年 07 月 19 日 公司研究/深度研究 市场数据：2007 年 07 月 18 日 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍 主营 每股 主营利润 净资产 市盈率 收盘价（元） 54.8 增长率 净利润 增长率 收入 收益 率 收益率 一年内最高/最低（元） 66/11.51 2005 918 13 400 141 0.16 43.7 7.09 416 上证指数/深证成指 3930/12842 2006 5832 535 2371 493 0.8 47.1 19.26 70 市净率 11.55 2007E 20924 259 9055 282 2.87 50.5 22.10 18 息率%（分红/股价） 1.51% 2008E 22481 7 10431 15 3.13 53.0 21.20 17 流通市值（万元） 5 2009E 25051 11 12271 18 3.68 55.3 20.80 14 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩 投资要点： 基础数据: 2007 年 03 月 31 日 我们通过定量分析发现均衡的业务结构将提高券商业绩抗御行情波动的 每股净资产（元） 4.75 资产负债率% 84.99 能力，中信独特的竞争优势、在创新业务上的先发地位和盈余管理能力使 总股本/流通A股（万） 298150/171457 我们对公司的可持续成长充满信心。未来业绩的驱动因素在于：金融创新、 流通B股/H股（万） 0/0 传统业务整合、行业集中度提高和资本结构优化。 相关研究 《中信证券受让华夏、中信基金基金股 公司买方业务的发展思路令我们感到振奋。在强化固定收益投资的同时， 权获批点评》 2007/06/25