0.12013新政下保险资金运用创新(2稿)-理财部分探究.ppt

* 保险-银行-券商，快捷的通道业务 一、通道业务的由来 1、分散银行体系风险 2003年以后，当时为了分散银行体系的风险，要求借鉴国外的资产证券化，来转移风险。 随后2005年国家开发银行发行首期ABS，之后工行和建行也发行了MBS，部分券商也开始了一些资产证券化的创新。 但是当时的实际情况是国家开发银行的贷款规模大，发债筹集资金成本高，同时由于其贷款基本都是长期的基础设施贷款，因此需要通过这种贷款资产的转让，来提高其资产的流动性，并分散风险。 2、发展缓慢的原因 05年，商业银行当时存贷比比较低，需要的是增加贷款，而MBS都是其优质资产，所以并不情愿开展此类业务。这也是国家开发银行一直在推进，而其他商业银行并不积极的原因； 随后次贷危机的爆发，这一进程也就没有大规模的推进了。 3、信托趁机介入 而2005年前后正是信托业整顿后的时期，信托公司的业务范畴还是比较窄的，而当时也强调业务的规范性等，所以当时信托业也在寻找新的业务模式。因此在这一时期，信托业也借此切入这一市场，并最终演化为目前的通道业务模式。 一、通道业务的由来 信托公司最初是帮助国家开发银行实现信贷资产的转让，当时的模式还不是纯通道，信托公司在其中还起到寻找资金的功能，但随后由于商业银行急切想切入到基础设施贷款中，但是贷款的审批流程很长，特别是大额贷款，在这种情况下，就有借道信托进行委托贷款，或者是理财借道信托进入基础设施贷款这种模式。 这种模式当时由于资金由银行提供，项目由银行寻找，托管也在银行，资产管理在银行，而信托仅是提供一个通道，主要是绕开各银行内部的审核制度，增加效率。 4、银行业发展，对通道业务的新需求 随后，随着银行贷款的增加，存贷比的要求和贷款额度的限定等因素的增强，各银行为降低贷款规模，同时又不影响对优质客户的支持的情况下，主动要求提供并依托信托业开展此类通道业务。 随着银行业规模的迅速膨胀，各个银行都逐渐出现了资本充足率、存贷比等因素的制约，在这种情况下，为增加存款规模和降低贷款规模的业务被大量开展，这也使得信托业的规模扩大，银监会也因此加强了对此类业务的规划化要求。 随着信托业的规范和其他金融机构业务的放开，此类业务部分也逐步扩展到证券公司和资产管理公司等机构。 保险-银行-券商，快捷的通道业务 二、通道业务的模式 通道业务根据目的的不同，有的三种方式：存款通道业务、高资本资产占用剥离业务、信贷资产转让业务（其中又分为票据转让型业务和信贷资产转让型业务） 1、存款通道业务是指银行通过其他金融机构，将理财资金重新变成银行存款的业务。 该业务流程如下： 银行客户 托管银行 委托资金 金融机构 保险机构 管理费 成立计划 划款指令 信息反馈 协议存款 资金划拨 资金划拨 信息反馈 保险-银行-券商，快捷的通道业务 二、通道业务的模式 2、高资本占用资产剥离业务：高资本占用资产目前主要是指银行发行的次级债券，该业务的实质是为了银行能更大效益的运用其资本。该业务流程如下： 银行产品 托管银行 保险机构 交易对手方 发债机构 债券交易 管理费 成 立 计 划 委 托 资 金 信息反馈 投资指令 资金划拨 债券交易 投资意向 资金划拨 保险-银行-券商，快捷的通道业务 二、通道业务的模式 3.1 信贷资产转让业务根据标的流动性可以分为票据转让型业务和贷款转让型业务。 票据转让型业务，其业务流程如下： 银行产品 托管银行 保险机构 贴现对手方 管 理 费 成立计划 委托资金 信 息 反 馈 划款指令 资金划拨 资 金 划 拨 票据贴现 票据贴现 信息反馈 保险-银行-券商，快捷的通道业务 二、通道业务的模式 3.2 贷款转让型业务，可以使直接以贷款的方式体现，也可以使信托受益权的形式体现，直接贷款转让的方式基本与票据业务相似，而以信托受益权方式则有一些不同，其业务流程如下： 银行产品 专项计划 托管银行 保险机构 企业客户 专项计划设立 管理费 信息交流 委托资金 资金划拨 完成意向 资金划拨 贷款协议 信息反馈 划款指令 保险-银行-券商，快捷的通道业务 三、通道业务的趋势 1. 竞争激烈，含金量低，费率低 通道业务本身由信托业务和资产管理业务变化而来，只是其中的管理职能和其他的职能都被其他机构所占有，业务本身只是成为一个业务通道。信托机构、券商在其中所负担的责任极低，同时收取的费用也极低，银信叫停后，券商定向补缺。 据粗略估计，截止2012三季度，券商资管产品约9300亿，其中约70%为定向资产管理业务； 由此带来的问题是定向资产管理竞争激烈后，资管领域佣金价格大战再起。业内人士透露，目前价格已从宏源证券、申银万国证券刚刚接手时的千分之二的通道费率降至如今的万分之五