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XX大学研究生毕业（学位）论文开题报告 姓 名 xx 学　号 xx 学位级别 硕士□ 博士□ 所属院系 xx 专 业 会计学 指导教师 xx 开题时间 研究方向 财务会计 论文题目 上市公司无形资产价值相关性与信息披露问题研究 一、文献综述 （一）国外研究现状 目前，西方研究者对无形资产价值相关性和信息披露问题已经进行了大量的研究，既有理论方面的，又有实证方面的。 国外学者对于无形资产创造企业价值的研究成果，可归纳为三方面：1、有关研究开发创造企业价值的主要研究结论有:(1)研究开发支出对公司的生产率(价值增值)和产出的贡献极大，估算出的研究开发投资回报率很高，每年大约是20%--3596，但是在不同行业和不同时期的估算值变化较大。(2)基础研究(旨在开发新科技的研究)对公司成长率和生产率的贡献要远远大于其他类型的研究开发，如产品开发和加工研究开发(目的在于提高产品加工效率)。基础研究相对于应用研究的贡献差异比是3:1。(3)研究开发产生的私人利益和社会利益的差别很大。由于研究开发自身所具有的外溢(spillovers)特性致使研究开发的社会回报率要远高于单个企业的回报率。2、有关组织资本创造企业价值的主要研究结论有:(1)企业的组织资本对企业创造价值的贡献是显著的。Erik Brynjolfsson和Shinkyu Yang (1999)发现1000家大公司的市价与他们的有形资产、研究开发支出和计算机投资在统计关联分析中是高度相关的。(2)拥有许多无形资产的公司分散化经营可以提高公司的价值(Randall Morck and Bernard Yeung,1999 )。无形资产在不同行业和国家之间的杠杆作用需要大量组织资本的配合，需要新产品和劳务交易的发展配合。这些形式的组织资本是潜在的价值创造者，分散化提高了无形资产创造潜在价值的能力。3、有关人力资本创造企业价值的主要研究结论有:转变劳动报酬方式对企业生产率提高的贡献是巨大的，同时公司吸引了高质量的劳动力(Edward Lazear,2000 )。但是，转变报酬方式对公司盈利能力的影响尚无定论，因为伴随高生产效率而来的还有高额的员工工资。综合上述研究结论可见:无论是研究开发型、组织资本型还是人力资本型的无形资产，都对企业价值创造做出贡献。 国外学者对于无形资产与企业市场价值相关性的实证研究结论，可归纳为以下三方面：1、有关研究型无形资产与企业市场价值相关性的主要研究结论有:(1)Ben-zion(1978)的研究表明企业市值与账面净值的差与企业研究开发支出和广告费的支出密切相关。(2) Hirschey Weygandt(1985)研究发现托宾Q值(市场价值/资产重量成本)与研究开发支出强度(研究开发支出/销售收入)的关系显著。(3)Hilary Schane(1993)对11个半导体公司的研究表明专利权的引用率(他人引用专利数与公司注册专利数之比)有助于解释不同半导体公司之间托宾Q值的差异。(4) Aboody Lev (1998)考察了1986-1995年期间168家软件公司后发现，每年资本化的软件开发成本与公司的股票回报率存在显著的正相关关系;技术可行性信息与投资者的决策相关。(5) Bronwyn Hall和他的同事(2000)研究发现:以引用率计量的公司专利数与公司市值正相关(在控制了研究开发资金后)。2、有关组织资本与企业市场价值相关性的主要研究结论有:(1)Hand, Demers and Lev (2000)研究发现:在1998-1999年度投资者把网络公司争取客户的成本视为一项投资而不是常规经营费用，这些成本与网络公司的市值显著正相关。相反，互联网公司的销售成本作为一项常规支出，与公司市价负相关。(2)Ittner and Larcker (1998)研究证明各种形式的客户满意的指标与公司市值相关；与此相关，Earth和其他人(1998)研究发现，在《财务世界》刊登的公司商标价值的估计值与公司市价相关。3、有关人力资本与企业市场价值相关性的主要研究结论有:(1)Huselid(1995),Becker and Huselid(1998)通过调查发现，人力资源活动和市场价值存在正相关关系。(2) Darby, Liu and Zucker(1999)研究发现，运用公司员工与著名科学家合作发表的科学论文数量衡量一个生物公司的人力资本，发现这些人力资本与未来公司的经济成功和市场价值相关联。(3) Rosett (2000)研究发现，以公司未来人力资本报酬的贴现值计量人力资本(该方法是Lev和Schwartz在1971对公司人力资本估价时运用的方法)，人力资本价值与资本市场中的企业风险(贝塔值)正相关。上述实证研究结论表明:无形资产与企