煤化工冲击,PP供需紧平衡格局或将改变招金期货袁帅.PDFVIP

规范 专业 创新 共赢 煤化工冲击，PP供需紧平衡格局或将改变 招金期货 袁帅 一、行情回顾 图1：PP1501 日线图 数据来源：博易大师 招金期货研究院 9 PP 月以来，在信贷紧缩，煤化工料投放力度加大，下游需求减少的背景下， 一改高位震荡 PP1501 10763 / 10246 / 格局，走出了一波大幅下跌行情， 合约从高点 元吨一路跌至 元吨，下跌超过 500 / 5% 9 18 19 2 PP 元 吨，跌幅近 ， 月 、 日两天接连收出 根大阴线， 基本确立跌势。与此同时， PP现货市场同样陷于下行泥淖之中难以自拔，市场报盘走低300-400元/吨不等，各大区石化企业 零星下调不休，市场货源成本不断走低。 二、宏观经济分析 李克强总理在达沃斯讲话表达了两个观点：一是重新强调增长目标的弹性，显示出对经济波动 的容忍度。“经济增长目标是 7.5%左右，所谓左右就是说高一点、低一点都是可以的”。二是重申 经济仍处于合理区间，反驳了近期数据异动造成的经济失速担忧。他认为 7-8 月份表现疲弱的发 电量、信贷等数据是高基数、外部经济低迷以及内部深层次矛盾造成的正常调整，符合政府预期。 只要就业不出问题(1-8 月就业几乎已经完成全年任务)，经济就处于合理区间。在深化改革、调整 免责声明：招金期货所发布信息与评论仅供参考 招金期货研究院 电话：0531一客服：400-632-9997公司网址： 邮箱：zjfco18@126.com 规范 专业 创新 共赢 产业结构背景下，经济整体低迷，出现下滑走势。二季度随着政府微刺激政策陆续出台，经济呈现 2014 7.4% 2010 6 2012 企稳复苏迹象。 年上半年同比仅增长 ，再次触及一年来新低。从 年 月至 年 12 30 2012 12 月，我国经济经历了 个月的缓慢衰退期；而从 年 月至今，我国经济处于盘整寻底阶 19 GDP 7.5% GDP 段，目前已经经历了 个月，二季度我国 同比增长 ，较上季度有所上升， 企稳迹 象明显，半年度增速略低于7.5%。但是由于衰退期和萧条期经历时间过长，经济复苏过程可能异 常艰难。李克强总理的这番谈话表明中央不会主动出台大规模刺激经济的措施。 三、基本面分析 1、煤化工冲击强烈，且具有持续性，随着时间的推移，煤化工料所占的市场份额越来越大， 10% PP 目前煤化工料占近 的市场份额， 供需紧平衡或将改变，形成新的供给大于需求的略宽松格 局。 1 （）甲醇制丙烯装置上马多 7月中旬随着延长中煤榆林聚丙烯试车料T30S首次于上海石油交易所西部交易中心网站竞 拍，PP1501 闻讯大跌，甚至逼近跌停价，市场再次掀起对煤化工关注的热潮。煤化工对塑料市场 带来的影响是巨大的，甚至会从根本上会改变塑料供需紧平衡的格局。 1 表 ：未来煤制烯烃装