上市公司收购中的目标公司董事责任制度研究.pdfVIP

摘要 公司收购过程是一个多方力量博弈的过程，围绕着目标公司的控 制权展开一场激烈的争夺战．在这场错综复杂的争夺战中，往往存在 诸多的不公平，使众多利益主体的利益受到损害，如目标公司中小股 东、公司雇员及其他利益相关者。在这场争夺战中目标公司董事无疑 处于关键的位置。因此，为保护公司收购中有关利益主体的利益，有 必要强化目标公司董事会的法律责任制度。 本文力图从利益冲突的角度来探讨强化目标公司董事责任制度 的必要性，在对其它国家的相关立法进行比较研究的基础上探讨如何 完善我国目标公司董事制度的立法。 全文由引言、正文和结语三部分组成，正文共分五章，分别是： 第一章上市公司收购制度基本概念辨析。这一章阐述了上市公 司收购的基本概念，包括狭义的、广义的上市公司收购概念，以及我 国证券法关于上市公司收购概念的界定，同时从目标公司管理层是否 配合的角度对上市公司收购进行了分类。 第二章目标公司董事角色冲突与权利滥用的可能。本章分析了 上市公司收购引发的目标公司董事所可能面临的种种角色冲突：一是 由控制权之争引发的董事与公司之间的利益冲突；二是掌控董事会的 控股股东与中小股东之间的利益冲突；三是董事作为公司的代表与其 他利益主体的冲突。在这些冲突中，作为公司意志的体现者，目标公 司董事的一举一动都与公司和其他相关者利益攸关。然后在此基础上 分析了目标公司董事在上市公司收购中所处的关键地位，以及他们滥 用权利为自己谋利的可能性。造成这种可能性的根本原因在于股东无 法监督董事，为董事滥用权利满足自己的利益需求提供了可能。 第三章目标公司董事责任制度的立法借鉴。本章从比较的角度， 分析了英美等发达国家关于目标公司董事责任的立法，重点放在介绍 反收购措施的规制上。第一部分介绍英美法和大陆法关于董事基本义 务的规定。董事的基本义务的规定当然适用于目标公司董事。第二部 分介绍信息披露义务的法律规制。信息披露义务是证券法公开哲学在 上市公司收购中的体现，这部分重点介绍了美国证券法关于目标公司 董事信息披露义务的规定。第三部分详细介绍了发达国家对反收购措 施的规制。关于反收购的规制历来是各国收购立法的重点，英美等发 达国家对此都有详细的规定。 第四章我国关于目标公司董事责任制度的立法。本章阐述了我 国现行立法关于目标公司董事责任制度的规定，我国现行立法关于董 事的基本义务规定上借鉴了英美法的规定，关于目标公司董事的具体 义务也比较详细，同时本章还介绍了我国刚刚起步的董事责任保险和 股权激励机制。笔者以为，应该把它们作为董事责任制度的一个不可 缺少的组成部分。 第五章完善目标公司董事责任制度的立法建议。笔者以为在强 化目标公司董事责任的同时也要强调加强对目标公司董事充分行使 权力的保护和激励制度。一方面，要完善董事基本义务、反收购制度， 要强化管理层的披露义务，进一步健全目标公司董事的法律责任体 系、完善相关司法救济措施，程序性规定；另一方面，也要保护目标 公司董事正确充分行使权力，目前主要是完善董事责任保险制度和管 理层股权激励制度。 总之，本文试图从立法的角度探讨完善目标公司董事责任的制度 的必要性以及可行性，同时指出，完整的目标公司董事责任制度除了 强化监督与惩罚的可操作性，还要注意董事合法权益的保障，也就是 要完善董事激励机制和保险制度，确保董事能充分发挥自己的管理才 干，而不是因为害怕承担责任而充当驼鸟的角色。 关键词上市公司收购，反收购，目标公司董事责任 ABSTRACT 叻e of of isa of ill processacquisitioncompanyproc郫sm柚ypowers aveheIllencewarof me is con打ol the Dlavingg锄e．n fightagainst po、懈of launches．hlmis is much targetcoII]Iparl