ANBOUND-风险与机会-第351期.pdfVIP

第351期 2014年5月7 日 风险与机会评估 风险评估：信托兑付危机高发凸显涉事各方资金流困境 机会评估：朝阳产业之养老产业简析（二） 风险与机会评估 风险评估：信托兑付危机高发凸显涉事各方资金流困境 TOP 分析结论： 央行定调刚兑推高金融系统性风险 央行发布《中国金融稳定报告 近日，央行发布 《中国金融稳定报告 （2014）》，该报告在文中 （2014）》，该报告在文中明确指 明确指出，应在风险可控的前提下，有序打破刚性兑付，顺应基础 出，应在风险可控的前提下，有序 资产风险的释放，让一些违约事件在市场的自发作用下“自然发生”。 打破刚性兑付，顺应基础资产风 的释放，让一些违约事件在市场的 并重点强调，刚性兑付增加了金融系统的金融风险，抬高了市场无 自发作用下“自然发生”。并重点强 风险资金定价，引发投资者和金融机构的道德风险。这也意味着此 调，刚性兑付增加了金融系统的金 前频发的、通过桌面下协议延续的信托刚性兑付事件已难获得顶层 融风 ，抬高了市场无风险资金定 的认可，有序打破刚性兑付和相关金融机构加强风险控制的时代即 价，引发投资者和金融机构的道德 将来临。 风险。 2014年1季度，全国68家信托 在年初安邦（ANBOUND）风险评估文章中，我们已经指出， 公司管理的总资产规模攀升至 兑付危机频发的信托案件，虽然通过桌面下协议掩盖了近年资产规 11.73万亿元，和上季度末相比增 模飙升下的羸弱躯体，但通道危机、风控不到位、道德风险等诸多 加8200多亿元，季度环比增幅 问题尤为彰显，信托行业昔日带来高速增长的核心业务模式和外围 7.52%，和上季度环比增幅7.66% 环境均已发生改变，信托业的华丽外表已经开始逐渐褪去。 相比，小幅下滑仅0.14个百分点。 管理总资产和2013年1季度末的 虽然仅仅过去几个月的时间，信托业当前的发展情况又是如 8.73万亿相比，同比增幅依然高达 何？在此，我们不妨再次描述信托业的发展近况。中国信托业协会 34.36%，2013年年末的同比增幅 则为46%。 近日公布的统计数据显示，2014年1季度，全国68家信托公司管 理的总资产规模攀升至 11.7 万亿元，和上季度末相比增加8200 2014年1季度，国内房产类信 多亿元，季度环比增幅7.52%，和上季度环比增幅7.66%相比，小 托资产管理规模在上季度突破万 亿规模的基础上继续攀升，资产管 幅下滑仅0.14个百分点。管理总资产和201 年 1季度末的8.7 理规模提升至1.15万亿元，规模占 万亿相比，同比增幅依然高达34.36%，201 年年末的同比增幅则 比提升至10.40%，和上季度末相 为46%。 比提高0.37个百分点，和去年同期 相比提升1个百分点。房产类信托 以此来看，虽然当前国内信托管理的总资产整体同比增幅有所 新增项目金额1462亿元，虽然环比 放缓，但从季度环比增长情况来看，放缓态势并不明显，且由于总 降幅超过30%，但和去年同期相比 基数的不断扩大，季度环比增幅的小幅放缓并不意味着新增资产规 仅小幅下滑4.5个百分点，高位运 模的放缓。201 年2季度以来，季度环比新增资产规模虽然从此前 行态势依然明显。